11月2日、香港、米国、日本の規制当局が、奇しくも同じテーマについて話し合いました。ステーブルコインをどう規制し、どう活用するかという問題です。ニュースを一つずつ見るだけでは全体像がつかみにくいため、この記事では3つの動きをまとめ、初心者にもわかりやすく解説します。
一、香港：決済は「営業時間外」も可能に
香港金融管理局が11月2日に発表したところによると、「EnsembleTX」というトークン化決済システムが24時間稼働に移行し、銀行や顧客はいつでも実際の資金を決済できるようになりました。また同局は、ディーラーがトークン化された為替基金証券（Exchange Fund Bills、短期国債の一種）の二次市場実験を完了したことを確認しました。今後、規制対象のステーブルコインも実験に組み込む予定ですが、現時点で具体的な開始日は発表されていません。
一般の人にとって、これは何を意味するのでしょうか？従来の銀行振込は営業時間に左右され、週末や夜間は待たされることがよくあります。24時間決済とは、「オンチェーンの送金は休まない」という特徴を銀行システムに取り入れることです。また報道によると、HSBCの香港ドル建てステーブルコイン「RedCoin」はPayMeで提供を開始して以来、10月23日から5万人のユーザーを獲得しました。ただし、これはユーザー数であり、実際の利用状況を示すものではありません。過度な解釈は避けましょう。
二、米国：規制の詳細が確定、小規模銀行にも参入を促す
報道によると、米通貨監督庁（OCC）は先週水曜日、GENIUS法の施行に関する最終規則を確定しました。準備金、償還、カストディ、リスク管理の要件を定めたもので、1月18日に施行されます。その後、ソーシャルメディア上で、コミュニティ銀行に対し、認可を受けた決済型ステーブルコインの発行者として申請するよう呼びかけました。これは公式見解です。
注目したい点があります。報道によると、最終規則は暗号資産プラットフォームがステーブルコイン関連の報酬を提供する余地を残していますが、OCCは個別に評価するとしており、「以前から行われていた」という理由だけで自動的に適法となるわけではありません。ステーブルコインで「利息を稼ぎたい」ユーザーにとって、収益の仕組みや適法性は今後変わる可能性があります。固定利回りと考えないようにしましょう。
三、日本：上限をめぐる議論
TokenPostの報道によると、日本の金融庁の研究会第2回会合では、1回あたりの送金上限を100万円とする案が議論されました。円建てステーブルコインの発行者であるJPYCは、10万人にそれぞれ5万円の補助金を配る場合、総額は50億円となり、上限のもとでは大量の取引に分ける必要があると例を挙げました。一方、銀行業界団体は、上限の緩和によってリスクが高まることを懸念しています。なお、これはまだ議論の段階であり、最終的な規則ではありません。
四、3つの動きに共通する点
1. ステーブルコインは「取引所の中の売買手段」から「決済・清算ツール」へと移行しつつあります。各国の規制当局は、まずルールを整え、その後に利用を広げる方針です。
2. ルールには大きな違いがあります。香港は銀行システムでの実証実験を重視し、米国は発行者のライセンスを重視、日本では上限をめぐる議論が続いています。
3. 市場規模はすでに小さくありません。DefiLlamaの現在のデータによると、USDTの流通量は約1,812億ドル、USDCは約713億ドルです。
初心者への3つの注意点
• ニュースにある「実験」「議論」「計画」は、すでにサービスが始まったことを意味するわけではありません。段階を見極めてから影響を判断しましょう。
• ステーブルコインにリスクがないわけではありません。「1ドルに連動」という言葉より、発行者の信用力、準備金の透明性、規制への準拠が重要です。
• 正規の窓口だけを利用し、公式発表を確認しましょう。「ステーブルコインで高利回り、元本保証」といった宣伝は信じないでください。
普段、ステーブルコインを何に使っていますか？送金、運用、それとも取引でしょうか。ぜひコメントで教えてください。
この記事は情報を整理したものであり、投資助言ではありません。