今週、米国市場では再び注目度の高い経済指標が発表されます。10月の非農業部門雇用者数です。
11月6日、米労働統計局が10月の非農業部門雇用者数を発表します。市場が本当に注目しているのは、雇用者数の増加幅だけではありません。この報告が、FRBによる12月利上げの根拠をさらに強めるかどうかです。
なぜ今回の非農業部門雇用者数がこれほど重要なのか？
1. FRBの姿勢に変化が見られる
10月28日、FRBは政策金利を3.75～4.00％に据え置きました。しかし注目すべきなのは、2人の当局者が25ベーシスポイントの利上げを明確に支持したことです。
これは、FRB内部では依然としてインフレへの懸念が残っており、政策の重点が雇用だけを重視する姿勢から、インフレリスクをより重視する方向へ移りつつあることを示しています。
市場では12月の利上げ観測が明らかに強まっており、金融政策がさらに引き締められる可能性も排除できなくなっています。
2. 非農業部門雇用者数が重要な判断材料に
前回、9月の米国の非農業部門雇用者数は2万9000人の増加にとどまり、失業率は4.2％でした。
10月の雇用者数が大幅に持ち直し、賃金上昇率も底堅さを保てば、米国の労働市場には依然として支える力があることを示します。FRBは引き締め姿勢を維持し、さらには追加利上げに踏み切る理由を得る可能性があります。
反対に、雇用が大きく減速し、失業率が上昇すれば、12月の利上げ観測は後退する可能性があります。
3. BTCや米国株にとって何を意味するのか？
私が今回の非農業部門雇用者数で最も注目しているのは、ドルと米国債利回りの動きです。
指標が予想を上回った場合：
ドル高や米国債利回りの上昇が進み、市場の流動性が圧迫されることで、BTC、ETH、米国のハイテク株は短期的な調整圧力にさらされる可能性があります。
指標が予想を下回った場合：
利上げ観測が後退し、ドルや米国債利回りが下押しされる一方、リスク資産には反発の機会が訪れる可能性があります。
私の見解：
今の市場にとって最大のリスクは、FRBがすでに利上げしたことではなく、12月に追加利上げが行われる可能性を市場がまだ完全に織り込んでいないことです。
特にBTCは、テクニカル面だけでなく、マクロ環境下で流動性の引き締めが続くかどうかにも注目する必要があります。
今後、注視すべき指標は次の3つです。
① 非農業部門の雇用者数の増加幅
② 失業率の変化
③ 平均時給の上昇率
非農業部門雇用者数の結果が好材料か悪材料かだけを見て、慌てて方向性を追いかけるのは避けましょう。
データが予想を左右し、予想が資金の流れに影響し、最終的にその資金の流れが市場の動きを決めます。
12月、FRBは再び据え置きを続けるのか、それとも利上げ再開への道を開くのか。今回の非農業部門雇用者数は、その重要な手がかりとなる可能性があります。