GPU市場は最近、どれほど異様な状況なのか？国内の販売業者は「Blackwellを売るほうが薬を売るより儲かる」と語っている。4か月で価格は3倍になり、8枚のGPUを搭載したサーバー1台が1600万人民元で売りに出されている。

奇妙なのは、同じ時期に海外のB300レンタル料金が、先月の「ぜひ借りてほしい」という7.9ドル/時間から、今では借り手がつかず、長期契約も不要の4.6ドル/時間まで下がっていることだ。

ハードウェアは手に入らないのに、計算能力のレンタル料金は崩れている。この2つのシグナルを並べると、ひどくちぐはぐだ。カードがようやく届き始めたのか、それとも支払う側が財布のひもを締め始めたのか——OpenAIはつい先日、資金調達目標を100億ドル引き下げ、評価額は1.25兆ドルに。AnthropicのIPO書類には、9000億ドル近い「簿外債務」がまだ記載されている。

さらに追い打ちをかけるように、韓国の10月の半導体輸出は前年同月比+259.4%。メモリ大手5社の前四半期の利益総額は、初めて米国テック大手5社を上回った。つるはしを売る側は大儲けし、金を掘る側は損益計算を始めている。

BTCはまだ8万を下回ってもみ合い、帳簿の計算がますます細かくなる局面では、ストーリーを語るだけでは足りない。火曜日の中間選挙前後は、よく見て、あまり動かないこと。NFA DYOR

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