AI関連の設備投資、流動性の逼迫、中間選挙をめぐる不透明感への懸念から、ここ数週間、米国株は圧力を受けており、特にテクノロジー株が影響を受けています。財聯社の報道を引用した新浪財経によると、モルガン・スタンレーは、こうした逆風が徐々に和らぐにつれて調整局面は終わりに近づいている可能性があり、市場反発への道が開けるかもしれないと述べています。

先週、米国の主要3指数は下落し、S&P 500は先週金曜日に7,580.07で取引を終えました。ナスダックは10月に5.3%下落し、2025年3月以来最悪の月間成績となりました。S&P 500も月間で下落した一方、ダウは上昇しました。モルガン・スタンレーは、S&P 500の年末目標を8,000に据え置いています。これは現在の水準を5%超上回りますが、同指数は短期的に7,100～7,200まで下落する可能性があり、その場合、200日移動平均をわずかに下回るとしています。

ストラテジストのマイケル・ウィルソン氏は、AI関連の投資資金、資金調達コスト、セキュリティ、データセンター建設に対する地元の反対をめぐる懸念が、和らぐ前に今後3～4週間で強まる可能性があると述べた。同氏は、11月3日の中間選挙によって不確実性の一因が取り除かれる可能性があると指摘した。ウィルソン氏は、選挙は通常、当初は市場の重しとなるものの、その後6～12カ月の間に強いリターンをもたらすことが多いと記した。ただし、投票後も数日から数週間にわたり相場の変動が続く可能性があると注意を促した。

モルガン・スタンレーは、FRBの利上げ、バランスシート拡大の鈍化、エネルギー価格の上昇を背景とする金融環境の引き締まりにより、流動性が市場にとって最大のリスクとなり、市場の底入れを促す最後のきっかけになると述べた。ウィルソン氏は、ケビン・ウォーシュ氏がFRB議長に就任して以降、政策当局が利上げを実施したのは一度だけだと指摘する一方、長期国債利回りは2月以降、100ベーシスポイントを超えて上昇したと述べた。同氏によると、金融環境の引き締まりは経済成長を鈍化させ、インフレ圧力を和らげる可能性がある一方、市場が一段と大きく下落すれば、FRBが政策姿勢を見直し、株価を下支えする可能性もある。