年間を通じて80％の相関を保っていた原油と債券が、ついに別々の動きを見せた。

10月、$OILは急騰する一方で、米国債利回りは急落した。これは普通ではない。

ブラックロックのローゼンバーグ氏：市場は地政学リスクやインフレよりも、AI減速への懸念を織り込んでいる。

つまり、マクロ環境は混乱している。債券市場は景気後退の兆しを感じ取り、原油市場は供給ショックを織り込んでいる。

どちらか一方は間違っている。流動性の動きを注視しよう。