中国のCXMTは、前年同期比で売上高が7倍に急増したと発表しました。第3四半期は178億ドルで、前年から613％増です。爆発的な伸びに聞こえますよね？

しかし、注意すべき点があります。前四半期比の成長率はわずか19％に鈍化しました。第1四半期から第2四半期にかけて見られた90％超の伸びから、大幅な減速です。

同社はDRAMの生産能力を積極的に増強した結果、純利益76億ドルを計上し、黒字化しました。表面的には朗報です。

しかし、本当に注目すべきは減速です。中国のメモリーメーカーを押し上げてきたAI主導のメモリーチップ相場は、冷え込みつつあるのかもしれません。成長率がこれほど急速に縮小するときは、たいてい価格決定力が弱まっているか、需要が平常化している兆候です。

これは半導体業界でよく見られる景気後半の動きです。活況な市場を追って大規模な設備投資が進み、その後、供給が追いついて利益率が圧迫される。こうした展開は、以前にも見てきました。

次の四半期の動向に注目しましょう。前四半期比の成長率がさらに減速し続ければ、メモリーのサプライチェーン全体に波及する可能性があります。