10月の5営業日連続で、ヘッジファンドはAI株を売却した。ゴールドマン・サックスのデータによると、最終的には2025年初め以降に行ったAI株の買いをすべて帳消しにした。

モルガン・スタンレーによると、ヘッジファンドは6月以降、株式への投資額を全体の8％超削減した。少なくとも2017年以降で最大の撤退だ。その痛みは株価にも表れ、先週は大手テック株が急落し、市場から2兆ドルが消失した。

打撃は市場の一角に集中した。10月下旬にかけて、S&P 500はほとんど動かなかった。一方、メモリーチップメーカーのサムスン、SKハイニックス、マイクロン、サンディスクは、2週間足らずで時価総額が合計7000億ドル超減少した。

ヘッジファンドがAI株から逃げ出した理由

ヘッジファンドは賭けを大きくするために資金を借り入れる。価格が下がると損失が急速に膨らむため、ファンドはリスクを抑えようと株を売る。その売りが価格をさらに押し下げ、追加の売りを招く。

大半は暴落に賭けていたのではなく、出口に向かって逃げていた。最も売りが激しかった日、ゴールドマンのデータによると、彼らは新たに株価の下落に賭けた量の約3.5倍の保有株を売却した。

🚨重大：ゴールドマンのデータによると、ヘッジファンドはわずか5日間で、2025年以降に行ったAI株の買いをすべて帳消しにした。同行のプライム・ブローカレッジ部門は、ヘッジファンドが5営業日連続で世界のAI株を差し引き売り越し、2025年初め以降のAI株の買いをすべて反転させたことを確認した。また、約200億ドル相当も売却した… pic.twitter.com/6KmES4ofZk

— Coin Bureau (@coinbureau) November 1, 2026

そして10月22日が訪れた。ヘッジファンドに人気の銘柄で構成されるゴールドマンのバスケットは4.2％下落し、2011年以来最悪の1日となった。同行のプライム部門はこう要約した。

「先週の木曜日がひどいと感じたなら、今日はそれ以上にひどい」

マクロ投資家のジョルディ・ビッサーは、需要の弱さではなく借入資金が原因だと指摘する。レバレッジの積み上げには18カ月かかり、解消には75日かかったと推定した。

AIバブル崩壊？ビットコインはゼロに？ヘッジファンドは壊滅？底は近いのかもしれない今週の動画：https://t.co/qmGNKDhQt9多くの指標で見ると、これは過去30年で最大級のヘッジファンドの株式レバレッジ解消の一つだが、経済全体のレバレッジ解消は伴っていない。株式市場では… pic.twitter.com/CxXJSVDzf1

— Jordi Visser (@jvisserlabs) October 25, 2026

企業利益は約20％増加しており、AI向けコンピューティング需要は依然として供給を上回っている。SKハイニックスは2030年までメモリー不足が続くと予測する。ファンドストラットのトム・リーは、強制的に売却した投資家が相場下落を引き起こしたのではないかとみている。

ゴールドマンは、より暗い見通しを示している。ディープ・ニュースの報道によると、同行は今回のポジション解消について、終わりよりも始まりに近いと述べた。ファンドのAI保有比率は、過去3年間でなお上位17％に入る。

10月26日、BeInCryptoは、中国のAIバブル崩壊が米国にも及ぶのかを問うた。その数日後、10月下旬の売りでナスダック100指数から約2兆ドルが吹き飛んだ。

ゴールドマンの見立てが正しければ、ヘッジファンドにはまだ売却できる資産が十分に残っている。