3,893ドルの金を、まだ「ゴミ」呼ばわりしてるの？
金価格は5,500ドルから3,893ドルまで下落し、30％も値を落とした。ネット上では「金はもう終わりだ」と騒がれている。だが、つい先ほどRSIは25まで下がり、深刻な売られすぎの状態に。3,850ドルを3度試しても割り込まず、中央銀行は今もひそかに買い続けている。今回の動きは強気相場から弱気相場への転換なのか、それとも10年に一度の絶好の買い場なのか？
まずは表面の動きを見よう。誰もが投げ売りしているのに、価格はもう下がらなくなっている。
1月の高値5,500ドルから3,893ドルまで急落し、月間で7％、週間で約3％下落。4,000ドルを割り込むと、ネット上には悲鳴があふれた。だがチャートを見てほしい。3,850～3,880ドルの水準はすでに3回試され、そのたびに買い戻されている。RSIは25で、深刻な売られすぎ。日足はすべての移動平均線を大きく下回り、トレンドは依然として弱気だ。だが売られすぎのうえに重要なサポートがある今、空売りを追いかけるのは自ら墓穴を掘るようなものだ。
1つ目。金を押しつぶしているのは、安全資産としての機能不全ではなく、金利の高さだ。
FRBは9月に政策金利を3.75～4.00％へ引き上げ、12月の利上げ確率もなお70～80％。10年物の実質利回りは2.9％、名目利回りは高水準で4.9％近くに達している。
お金を銀行に預けて利息を受け取るほうが、利息のつかない金を持つよりずっと魅力的だ。
これは金のせいではなく、ドルのせいだ。ドル指数（DXY）は102近辺で依然として底堅く、ドル建ての金は構造的に上値を抑えられている。
だが、金利がこのまま永遠に高いわけではない。インフレは鈍化し、景気は冷え込んでいる。FRBが方針転換するその日こそ、金が猛烈に反発する日だ。
2つ目。個人投資家が投げ売りする一方、中央銀行は金塊を運び込んでいる。
ETFからは資金が流出し、個人投資家はパニックに陥っている。だが、誰が買っているか知っているだろうか？
新興国の中央銀行は、ずっと買い続けている。
米国の債務膨張、世界の外貨準備の多様化、脱ドル化――こうした長期的な要因は、どれも変わっていない。変わったのは短期的なセンチメントだけだ。
金に価値がないのではない。間違った価格で買い、間違った価格で投げ売りしているだけだ。
3つ目。テクニカル指標には、すでに「弱気相場の罠」を示すサインが出ている。
RSI 25とはどういう水準か？過去10年間、RSIが25を下回った後、金が短期反発する確率は7割を超えている。
3,850～3,880ドルは52週安値圏で、3回試しても割れていない。ATRは60～75ドルまで拡大し、値動きが激しくなっている。これは強気派と弱気派の間で激しいポジションの入れ替えが起きていることを示している。
3,850ドルを守れば、日足でハンマーや包み足が出て、テクニカル反発が一気に始まる。逆に3,850ドルを割り込めば、3,560～3,650ドルまで下げが加速する。
金価格は5,500ドルから3,893ドルまで下落し、30％も値を落とした。ネット上では「金はもう終わりだ」と騒がれている。だが、つい先ほどRSIは25まで下がり、深刻な売られすぎの状態に。3,850ドルを3度試しても割り込まず、中央銀行は今もひそかに買い続けている。今回の動きは強気相場から弱気相場への転換なのか、それとも10年に一度の絶好の買い場なのか？
まずは表面の動きを見よう。誰もが投げ売りしているのに、価格はもう下がらなくなっている。
1月の高値5,500ドルから3,893ドルまで急落し、月間で7％、週間で約3％下落。4,000ドルを割り込むと、ネット上には悲鳴があふれた。だがチャートを見てほしい。3,850～3,880ドルの水準はすでに3回試され、そのたびに買い戻されている。RSIは25で、深刻な売られすぎ。日足はすべての移動平均線を大きく下回り、トレンドは依然として弱気だ。だが売られすぎのうえに重要なサポートがある今、空売りを追いかけるのは自ら墓穴を掘るようなものだ。
1つ目。金を押しつぶしているのは、安全資産としての機能不全ではなく、金利の高さだ。
FRBは9月に政策金利を3.75～4.00％へ引き上げ、12月の利上げ確率もなお70～80％。10年物の実質利回りは2.9％、名目利回りは高水準で4.9％近くに達している。
お金を銀行に預けて利息を受け取るほうが、利息のつかない金を持つよりずっと魅力的だ。
これは金のせいではなく、ドルのせいだ。ドル指数（DXY）は102近辺で依然として底堅く、ドル建ての金は構造的に上値を抑えられている。
だが、金利がこのまま永遠に高いわけではない。インフレは鈍化し、景気は冷え込んでいる。FRBが方針転換するその日こそ、金が猛烈に反発する日だ。
2つ目。個人投資家が投げ売りする一方、中央銀行は金塊を運び込んでいる。
ETFからは資金が流出し、個人投資家はパニックに陥っている。だが、誰が買っているか知っているだろうか？
新興国の中央銀行は、ずっと買い続けている。
米国の債務膨張、世界の外貨準備の多様化、脱ドル化――こうした長期的な要因は、どれも変わっていない。変わったのは短期的なセンチメントだけだ。
金に価値がないのではない。間違った価格で買い、間違った価格で投げ売りしているだけだ。
3つ目。テクニカル指標には、すでに「弱気相場の罠」を示すサインが出ている。
RSI 25とはどういう水準か？過去10年間、RSIが25を下回った後、金が短期反発する確率は7割を超えている。
3,850～3,880ドルは52週安値圏で、3回試しても割れていない。ATRは60～75ドルまで拡大し、値動きが激しくなっている。これは強気派と弱気派の間で激しいポジションの入れ替えが起きていることを示している。
3,850ドルを守れば、日足でハンマーや包み足が出て、テクニカル反発が一気に始まる。逆に3,850ドルを割り込めば、3,560～3,650ドルまで下げが加速する。
