Ripple 的联邦信托银行牌照上周转正，这笔账可以摊开算：申请 2025 年 7 月递上去，12 月拿有条件批准，又等了 10 个多月才落地，前后近 16 个月。同一批有条件获批的 5 家里，Circle 今年 7 月先转正，Ripple 排第二，BitGo 也报了终批；RLUSD 市值约 25 亿美元，储备大头在 BNY 手里，没有存款保险，也不做存贷。
说白了，牌照不等于份额。RLUSD 25 亿的体量，只有 USDC 的 3.5%；Circle 拿牌三个月，USDC 也没见跳涨，机构选稳定币先看池子深度，再看监管标签。这牌照真正的生意是托管，收的是手续费，稳但不性感。可证伪的数放这：RLUSD 90 天内市值破不了 30 亿，这块联邦牌子就还没换来真金白银。$XRP
说白了，牌照不等于份额。RLUSD 25 亿的体量，只有 USDC 的 3.5%；Circle 拿牌三个月，USDC 也没见跳涨，机构选稳定币先看池子深度，再看监管标签。这牌照真正的生意是托管，收的是手续费，稳但不性感。可证伪的数放这：RLUSD 90 天内市值破不了 30 亿，这块联邦牌子就还没换来真金白银。$XRP
