現物ビットコインETFの純資産は約981億ドル：1,000億ドル割れ≠機関投資家の撤退

TokenPost、SoSoValue（10/30）によると：米国の現物ビットコインETFは1日で約6億4,300万ドルの純流出となり、純資産は約981億4,000万ドルに減少。今月初めて1,000億ドルを下回りました。「1,000億ドル割れ」を「機関投資家の大規模撤退」や「商品の器が空になった」と受け取るべきではありません。

数字を見るポイントは3つです。
1. 指標：981億ドルはある時点での純資産（コイン価格×保有量＋純設定・解約額）であり、「当日に981億ドルが引き出された」という意味ではありません。
2. 累計：累計純流入額は依然として約569億8,000万ドルです。1日の解約で変わるのは保有資産の時価であり、過去の設定額が帳消しになるわけではありません。
3. 構成：ビットコイン時価総額の約6.34％に相当する規模を依然として保有しています。IBITだけで約620億6,000万ドルあり、「全面的な売却」というのは大げさです。

純資産が示すのは「帳簿上、時価総額がいくら残っているか」です。「資金がシステム全体から撤退したか」を判断するには、累計純流入額と保有コストを見る必要があります。

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