Variationalをめぐって一晩中騒がれていたけど、要するにこういうことだ。そこで開いたすべての取引で、相手は同じ一社。

@0xLoris の閲覧数2万超えの投稿は、かなり率直に語っている。Omniでは公式のボット以外、誰も気配値を提示できず、すべての約定相手はOLP一社だと。本人も返信で、単一の相手方を選ぶのは承知のうえなら問題ないが、自分が何をしているのか分かっているユーザーは1割にも満たないだろう、と述べている。

RFQ方式そのものに罪があるとは思わない。証券会社のモデルは伝統的金融で何十年も続いてきた。問題はその見せ方だ。無期限DEXを掲げてポイントを稼がせ、32,293のアカウントが毎週15万ポイントを奪い合う。大半の人は、分散型の注文板で他の参加者と駆け引きしているつもりだが、実際にはマーケットメーカー本人と賭けをしている。

バイナンスで問題が起きた後の公式説明も、なかなか巧妙だった。ユーザーの証拠金はオンチェーンにあり、OLPは自分の資金だけを使って外部でヘッジしている。字面だけなら間違いではない。だが、あなたの損益を実際に受け取れるかどうかは、OLP側のヘッジが安定しているかに左右される。このリスクについては一言も触れていない。

Citadel Connectになぞらえる人もいる。それなら証券会社の基準で見ればいい。相手方リスク、ヘッジ先、問題が起きたとき誰が補償するのか。すべて表に出して、はっきり説明してほしい。DEXの物語が生むプレミアムを享受しながら、証券会社の仕事をするのはやめてくれ。

ポイント稼ぎをしているみんなも、自分でよく考えてほしい。相手が誰なのかを理解したうえで、どれだけレバレッジをかけるか決めよう。
#Variational #無期限DEX