格付け機関がついにAIの物語に切り込んだ

S&PはMetaの見通しをネガティブに引き下げた。理由はかなり痛烈だ。AIの収益化能力は同業他社より弱く、設備投資（capex）は膨らみ続け、2028年になってもフリーキャッシュフローはマイナスの可能性がある。その不足分はすべて社債発行で埋めるという。FTはさらに厳しく、AnthropicはIPO後、いきなり投機的格付けを付けられる可能性があると報じた。AI向けの計算資源を借金で買うこのビジネスに、格付け機関さえ疑念を抱き始めている。

同じ日、Redditは30％急落。GoogleのAI検索にトラフィックを奪われ、ユーザー数の伸びも停滞している。シャベルを売る側は儲かり、使う側は損をし、シャベルで掘られる側が最も悲惨だ。

一方、バイナンスの63億案件は出金再開の猶予期間に入り、月曜日のPoRで真価が明らかになる。週末は流動性が紙のように薄い。手を出さないように。

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