4つのAI取引ボットは、今年ビットコインが29%下落するなかでも独自の安全ルールを守ったが、最も多く取引したボットは損失を出した。

要点

  • Hygentra AIは、2026年2月から8月にかけて行われた2,627件の取引で、自社のAI取引エージェント4つをテストした

  • エージェントは各取引の前に設定した損切り幅の範囲内に、損失の97.5%を収めた

  • グループ全体では手数料を差し引いてもわずかな利益が出たが、取引の57%を担ったエージェントは損失を出した

  • 利益は8月に起きた13日間の異常に依存しており、その期間の取引を除くと、4つのエージェントのうち2つが損失を出す

  • Hygentraは自ら研究を実施し、費用を負担した。取引の大半はシミュレーションだった

研究で検証したこと

Hygentra AIは、一般のトレーダーがアプリを通じてAIエージェントにチャートの読み取り、注文の確認、または自分で設定した制限内での取引戦略の実行を依頼できるスタートアップだ。同社は、異なる役割を持つ4つのAIエージェントを稼働させた。そのうち1つは、短時間で小規模なモメンタム取引を行った。

1つは価格の反転に賭け、数日間ポジションを保有した。1つはブレイクアウトだけを取引し、もう1つはトレンドに従った。すべての取引で、事前に損切りラインと利確目標を設定する必要があり、各エージェントが同時に保有できるポジションは最大5つだった。

取引の大半は、往復取引あたり0.09%の手数料を適用し、実際の価格に基づいてシミュレーションされた。約18%は暗号資産取引所Hyperliquidでの実注文で、すべてテスト最後の5週間に発注された。著者4人はいずれもHygentraの所属で、論文の初版を10月19日に、改訂版を10月29日に公開した。

ボットは規律を守った

テスト期間は厳しい相場だった。

ビットコインは5月11日の約8万2,150ドルから、6月5日には日中安値の約5万9,100ドルまで下落し、約28%値を下げた。その後、8月末までに約7万7,700ドルまで回復した。

その間、エージェントは各取引の前に設定した損切りラインの範囲内に、損失の97.5%を収めた。損失が出た後に損切りラインを広げたエージェントはなく、負けた後に取引を増やしたエージェントもなかった。まさに人間のトレーダーが崩れがちな場面で、彼らは規律を保った。24回の実行のうち23回は、ポジション数の上限である5つを超えなかった。

ただし、例外となった1回は示唆的だ。ある実行では28日間にわたって同時に7つのポジションを保有していたが、それは最終的に最高の成績を収めたエージェントだった。見出しに載るようなリターンだけでは決して分からなかったが、取引記録には残っていた。

規律を守っても利益が出るとは限らない

ルールを守っても利益が保証されるわけではなかった。グループ全体の手数料控除後の利益は、1取引あたり0.050%だった。反転を狙うエージェントが最も好成績で、1取引あたり0.836%だった一方、トレンド追随型とブレイクアウト型はほぼ収支ゼロだった。

勝者は市場の追い風を受けていた。反転を狙うエージェントの取引の4分の3は、価格が下落すると見込んだものだった。その期間で最大の値動きは、ビットコインの29%下落だった。著者らは、このエージェントの優位性の多くはこうした偏りから生じたと述べており、最高のエージェントと最低のエージェントの差は、運の影響を排除できるほど大きくなかった。

モメンタム型エージェントは、全2,627回の取引のうち1,507回を行い、1取引あたり0.043%の損失を出した。研究者らは、損失をすべて損切りラインちょうどで確定する完璧な執行ができていれば救われたかどうかを調べたが、それでも損失は出た。また、テスト期間中に最も多かった、落ち着いた上昇相場では、すべてのエージェントが損失を出した。

勝敗を分けたのは単純な計算だった。エージェントが利益を上げたのは、損益分岐に必要な勝率を、自ら設定した損切り水準と利確目標から算出した値が上回ったときだった。

8月の不具合

論文では、重要な不具合が明らかにされている。8月13日から25日まで、システム移行中の設定変更により、エンジンがエージェント自身の損切り注文と利確注文を実行できなくなった。テスト期間中で最も急激なビットコインの上昇を含む時期に、30のポジションが代わりにクリーンアップ処理によって決済された。

その取引を除くと、状況は変わる。ブレイクアウト型エージェントは利益から損失に転じ、グループは利益を出した2つと損失を出した2つに分かれる。著者らは、すべての取引が実際に記録された価格で開始・終了しているため、主要な数値にはこれらの取引を含めているが、除外した場合の結果も報告している。

AIに取引を任せたい人にとって、なぜ重要なのか

AI取引ボットは、取引から感情を取り除く手段として、一般の投資家に売り込まれている。この研究は、ルールに従う部分は機能し得る一方で、大きな留保事項があることを示唆している。

Hygentraは自社製品を研究対象とし、社内資金で研究を実施した。また、AIモデルが文章の草稿作成を支援したと説明しているが、著者らはすべての数値を取引データと照合したと述べている。

取引の大半は実資金を使ったものではなかった。論文では取引の89%についてポジションサイズが示されていないため、リターンは口座全体の増加率ではなく、1取引あたりの数値となっている。また、検証期間には下落局面と回復局面がそれぞれ1回しかなく、208日間のうちボラティリティが高かったのはわずか34日だった。

著者らは、今回の結果は持続的な優位性の証明ではないと述べている。

投資家に対し、AI取引会社には取引回数だけでなく、取引記録の全てと、それぞれの市場環境が何日分含まれているかを尋ねるよう勧めている。結論として、規律は「参加するための審査基準であるべきで、唯一の審査基準であってはならない」と述べている。

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