2026年に連邦公開市場委員会（FOMC）の議決権を持たないセントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は、金融政策をさらに引き締める必要があり、その時期は近いとの見方を示した。
10月30日のシャドー・オープン・マーケット委員会で米国経済と金融政策について発言し、インフレ期待が安定しているうちに、より小幅な措置をより早く講じる方が、労働市場や成長を損なわずに成功する可能性が高いと述べた。
ムサレム氏の主張の根拠はインフレだ。同氏はインフレ率が高すぎて、FOMCの目標である2％を上回っているとし、リスクは目標を上回るインフレが続く方向に偏っていると述べた。また、2つのシナリオを示した。より可能性が高いシナリオでは、FRBがさらに利上げしない限り、インフレ率は高すぎる水準にとどまる。
可能性は低いものの現実味のあるもう一つのシナリオでは、エネルギー価格の下落、輸送コストの低下、AIやデータセンターへの支出の急激な縮小、または金融環境の突然の引き締まりにより、追加利上げが不要になります。
経済については、第3四半期のデータが経済の基調的な強さを裏付けていると述べました。根強い需要要因が一連のマイナスの供給ショックにもかかわらず、成長率を潜在成長率と同程度かそれ以上に保ち、労働市場は完全雇用に近い水準で安定し、均衡しているとのことです。
金融環境はわずかに引き締まったにすぎず、引き続き緩和的だと述べました。また、長期債利回りの上昇は政策金利の上昇予想を反映しているとのことです。結論として、今最善の策は物価安定を回復することであり、その使命を果たすまでFOMCの同僚たちと迅速に取り組むと表明しました。
主な発言：
金融政策
金融政策の追加引き締めが必要であり、しかも早急に必要だと判断しています
早い段階での段階的な調整は、後になってからの大規模かつ急激な措置よりも、通常は混乱を招きにくいものです
インフレ期待が安定しているうちに、より小幅な措置を早めに講じれば、労働市場や経済成長に悪影響を及ぼすことなく成功する可能性が高まります
現在の金融政策は引き続き緩和的です
インフレ
インフレ率は高すぎ、FOMCの目標である2％を上回っています
インフレのリスクは、目標を上回るインフレが長期化する方向に偏っていると見ています
インフレ期待は引き続き安定しています
サービス部門のように、インフレの二次的な影響が広がるのを防ぐことに注力しています
インフレのシナリオ
シナリオ1（より可能性が高いと述べています）：FRBがさらなる利上げを行わない限り、インフレ率は高すぎる水準にとどまります
シナリオ2（可能性は低いものの現実味があると述べています）：追加利上げは不要です。このシナリオでは、エネルギー価格の下落や輸送コストの低下、AIやデータセンターへの支出の急激な縮小、あるいは金融環境の突然の引き締まりのいずれか、またはその組み合わせが起こり、資産効果による個人消費の減速につながります
成長と経済
第3四半期のデータは、経済の基調的な強さを裏付けています
根強い需要要因により、一連のマイナスの供給ショックにもかかわらず、米国経済は潜在成長率と同程度かそれ以上の成長を続けています
労働市場
労働市場は安定しており、完全雇用に近い水準で均衡しています
金融環境
金融環境は引き締まっていますが、その程度はわずかです
金融環境は引き続き緩和的です
政策金利の上昇予想を背景に、長期債利回りが上昇
FRBの使命
今最善の策は、物価安定を回復することです
私は、米国民のために物価安定と最大雇用を実現し、その使命を果たすまでFOMCの同僚たちと迅速に取り組むことに尽力します
フォワードガイダンス
コミュニケーションが必ずしもフォワードガイダンスと同じとは限りません