土曜の午前中にひと通り見て回ったところ、$LINK は自分なりのストーリーを持つ数少ない大型銘柄の一つだった。

話自体は複雑ではない。Chainlinkがニューヨークのカンファレンスで24時間365日のデータフィードを発表し、トークン化された株式やコモディティなどの資産も、今後は週末や祝日を含めて途切れずに価格が提示されるようになる。これは実体のある材料だ。昨日の安値10.27から今朝の11.75まで上昇し、24時間で約7％高。$AAVE やUNIといった古参のDeFi銘柄も連れ高した。

ただ、私がより気にしているのは、誰が相場を押し上げているのかだ。先物のデータを見ると、昨日の朝に売り込まれた際、建玉枚数が一気に増え、約790万枚から830万枚に達していた。明らかに追随して空売りした参加者が入ってきた。その後、価格が上昇するにつれて、建玉は逆に790万枚前後まで減少。つまり、今回の反発にはショートカバーによる上昇も含まれており、レバレッジをかけたロング勢は積み上がっていない。資金調達率もわずかにマイナス寄りだ。こういう上がり方はそれほど不健全ではなく、ここ数日のように無期限先物だけで押し上げられたアルトコインより、かなり健全に見える。

気がかりなのは大口勢だ。急落した数時間のうちに、大口のロング・ショート比率は2.4から1.6まで低下し、今も1.55～1.62の水準にとどまっている。丸一日反発しても、持ち高を戻していない。一方、個人アカウントのロング・ショート比率は1.7前後で安定し、ほとんど動いていない。大口勢が戻ってこないなら、今回の上昇は新たな上昇局面の始まりというより、単なる戻りに見える。

だから、私の対応はシンプルだ。現物は保有したままにし、週末も価格配信が続くというニュースを理由に買い増しはしない。先物では追いかけて買わず、11.75を超えたあたりはひとまず過熱感のピークと見ておく。本当に考えを変えるきっかけは一つだけ。大口のロング・ショート比率が再び2を超えて上昇すること。その時点で、3日前の高値である12を試すかどうかを見ても遅くはない。