【2026.10.31 · 最先端AIと計算基盤に関する内部レポート】

【基本方針】
インテルが約3割急落し、半導体・クラウド基盤全体の下落を引き起こした。主な要因は、従来の主力事業の成長鈍化と計算能力への設備投資との乖離で、キャッシュフローの流出が加速している。S&Pが大手企業の格付け見通しを引き下げ、資金調達も厳しさを増すなか、計算能力の拡大は本格的に、厳格な信用格付けと投資収益率の審査を受ける段階に入った。

【過去24時間の主な変動と出来事の分析】
• Redditは金曜日の取引を29.27%安で終了：カリ・キーティング／CNBC：Redditは金曜日の取引を29.27%安で終了した。2024年の上場以来、最大の下落率となった。これに先立ち、同社は第4四半期の売上高が低調になるとの見通しを示していた。
• ブラックストーン：Anthropicは上場後すぐに投資適格格付けを取得できない可能性があり、資金調達先が制限される恐れ：これは、年末までに投資適格格付けを取得するとの従来の見通しとは異なる。
• 米国株は「ブラックフライデー」に見舞われる：インテルが30%急落、エヌビディアの時価総額は5兆ドルを割り込む：BlockBeatsによると、10月30日、BITの株式プラットフォームのデータでは、米国株式市場の取引時間中に半導体セクターが広範な売りに見舞われた。

【戦略的な配分方針】
戦略は全面的にディフェンシブなヘッジへ移行：バリュエーションが過大でキャッシュフローが流出している計算能力のリース企業や受託製造企業を空売りし、プラスのキャッシュフローを持つ企業を買い持ちする…

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