新世界の新人類へ〜「タカ派の声、再び」

金利据え置きからわずか1日、FRB当局者が再び声を張り上げた。

セントルイス連銀のムサレム総裁は、根強いインフレを抑えるため「近いうちに」再利上げが必要だと述べた。ダラス連銀のローガン総裁は、25ベーシスポイントの利上げが少なくともあと2回必要だとし、リッチモンド連銀のバーキン総裁も段階的な利上げを支持した。

問題は決定そのものではない。決定後の発言内容だ。

これに先立ち、米商務省経済分析局は、7〜9月期のGDP速報値が年率換算で約3.4％、9月のPCEが前年同月比約3.6％だったと発表していた。成長は力強く、インフレもまだ収まっていない。

一方には据え置きの声明、もう一方にはタカ派の追い打ち。

要約によると、市場では12月の再利上げ確率が約75％とみられている（要確認。正確な数字はCME FedWatchなどを参照）。1年前、市場は複数回の利下げを織り込んでいた。

市場の織り込みが変わるのは、スローガンが変わったからではなく、データの組み合わせが変わったからだ。

テクノロジー分野にも圧力がかかっている。要約によると、期待外れの決算を受けて資金が大型テクノロジー株から流出し、ナスダック100指数が年内3度目のテクニカルな調整局面に入るとの見方が出ている。AI投資のリターンや業績見通しをめぐる懸念から、インテル、アマゾン、アルファベットなどが焦点となっている（株価の下落率は要確認）。

力強い成長、根強いインフレ、テクノロジー株への圧力が、同じ局面に重なっている。

次の一手を本当に決めるのは、誰の声が大きいかではない。次のデータが「さらなる引き締め」を議論から取引へと押し進めるかどうかだ。

以上は情報および見解の共有であり、投資助言を構成するものではありません。

据え置きの後もタカ派の声は冷めず、
強い指標がなお金利を押し上げる。
テクノロジー株に圧力、織り込みは移り、
潮目は次の一枚のデータ次第。

—— 明道