AnchorpointがHKDAPをSolanaにネイティブ展開するというアップデートをずっと見ていたんだけど、正直なところ……ここで実際に何が起きているのか、みんな分かっているのかな🧵👇
ちょっと待って、話を戻そう。
多くの人は、またステーブルコインの発表かとあくびをする🥱。「USDTやUSDCがもうあるのに、なぜこれが必要なの？」
アジアでは、グローバルなステーブルコインが規制上の大きな壁に直面しているからだ。
Anchorpointは、どこにでもあるWeb3系の暗号資産スタートアップではない。Standard Chartered、HKT、Animoca Brandsが出資する合弁事業だ。
そして、PwCとともにSolana Foundationがその普及プログラムに加わったのは、単なるテストネットの覚書ではない。大企業の金融機関が、高速決済の主軸となる台帳として$SOLを選んでいるということだ。
仕組みの流れは、書面上では実にスマートだ。銀行が保管するHKD準備金を100%分別管理 \rightarrow Solana上でネイティブに1対1で発行 \rightarrow トークン化されたRWAや越境貿易金融で、1セント未満の手数料とほぼ瞬時の流通速度を実現。
でも、私が不安に感じる核心的な経済上の制約はここにある。
HKMAのライセンスを持つ発行体は、厳格な準備金裏付けと金融犯罪防止の規則に従う。
流動性の回転速度と規制による制限を比べると、計算が厄介になる。
HKDAPの発行・償還ゲートウェイで、ホワイトリスト登録とコンプライアンス上の制約が必須になるなら、流動性を異なる2つの価格帯に分断せずに、パーミッションレスな自動マーケットメーカー（AMM）プールとどう連携するのだろう？
市場の変動を受けて週末にリスク縮小の動きが起きたら、オンチェーンでの償還速度が従来の銀行営業時間にまで落ちるため、ペッグを利用した裁定取引の流れは完全に止まってしまう🛑。
つまり、奇妙な構造上のパラドックスに行き着く。オンチェーンでは最大限の速度で、1秒未満の処理を実現する一方、償還側は平日9時から17時までの法定通貨決済時間に縛られる。
$SOLが実際の機関投資家向け決済パイプラインを取り込んでいるのを見るのは素晴らしい。でも、私はこの点についてずっと考え込んでいる。
私たちは本当にWeb3資本のためのオープンな高速道路を作っているのだろうか？それとも、許可制の銀行プール向けに超高速のデジタル窓口を作っているだけなのだろうか？
ぜひ意見を聞かせてほしい。何か見落としているかな。#HKDollarStablecoinHKDAPToLaunchOnSolana