アマゾンの第3四半期売上高は2,019億4,000万ドル、1株当たり利益は1.89ドルで、いずれも市場予想を下回った。一方、AWSの売上高は39％増の460億ドルとなり、約5年ぶりの速い伸びを記録した。株価は時間外取引でなお約7％下落した。
市場が最も懸念しているのはキャッシュフローだ。過去12カ月のフリーキャッシュフローは、148億ドルの黒字から424億ドルの赤字へと悪化した。AWSによってAI需要が実在することは証明されたが、投資家は問い始めている――これらのサーバー、電力、半導体は、いったいいつ十分なリターンを生み出すのか？クラウド事業の急成長でさえ株価を救えないのなら、AIへの設備投資というストーリーはあとどれほど語り続けられるのだろうか？
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