🚨 ストラテジーは第3四半期の営業利益が209億1,000万ドルだったと報告しました。実際の四半期売上高はわずか1億2,540万ドルで、3%減少しました。
#StrategyReports$21BQ3OperatingProfit

見出しでは伝わらないことがあります。
ストラテジーの営業利益209億1,000万ドルは、すべてデジタル資産の評価益によるもので、主にビットコイン保有分の会計上の再評価を反映しています。

これは大きな含み益であり、ソフトウェア販売や現金を生み出す事業によって得られた209億1,000万ドルではありません。
この違いが重要なのは、ストラテジーのビジネスモデルがビットコインの評価額、資本市場、そして財務資産を維持するために必要な資金調達に大きく依存しているからです。

一方、STRCは99.95ドルに達し、165日ぶりの高値となりました。
しかし、STRCは永久優先株であり、ビットコイン担保債ではありません。現在の年率換算配当率12%は変動制で、ストラテジーはこれを変更できます。この仕組みは100ドル前後での取引を促すよう設計されていますが、価格の下限が保証されているわけではありません。

私の見方では、210億ドルという数字はビットコインの値上がりが会計に与える影響を示す一方、STRCの値動きは優先資本の別個の市場と配当条件を反映しています。

投資家はストラテジーを主にビットコインを保有する財務会社として評価しているのでしょうか。それとも、資金調達コストを継続的に管理しなければならない資本市場ビジネスとして、ますます評価するようになっているのでしょうか？

投資助言ではありません。
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