Strategyの第3四半期利益は195億3,000万ドル：利益の源泉も見る必要がある

2026年10月29日に発表された報告書によると、Strategyは9月30日終了の四半期に195億3,000万ドルの純利益を計上し、前年同期の27億9,000万ドルから増加しました。

一方、売上高は1億2,540万ドルで、3%減少しました。営業利益は209億1,000万ドルで、そのうちデジタル資産の評価益も209億1,000万ドルでした。

利益は非常に大きな数字ですが、事業活動によって新たに195億3,000万ドルの現金が流入したと解釈することはできません。

私がビットコインを保有する企業を評価する際は、利益はどこから計上されたのか、どれだけの現金を生み出したのか、そして支払い義務をどのように賄っているのか、という3つの点を分けて考える必要があります。

資産価格の上昇によって報告上の利益は改善することがありますが、支払い義務を果たせるかどうかは別途確認が必要です。同様に、1四半期の結果だけで、価格が反転したときも財務状態が維持されると結論づけることはできません。

ビットコインを財務資産として保有する企業について、私が注目したいのは、利益の質と、さまざまな市場環境を通じて流動性を維持できるかどうかです。

皆さんはまず純利益を見ますか？それともキャッシュフロー計算書を開きますか？

出典：Strategy、2026年第3四半期決算発表および2026年10月29日付報告書の付属資料

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