昨夜はまさに「連鎖爆発」の夜だった。バイナンスがハッキングされ57億ドルが流出、Alphabetは決算発表で時価総額が5200億ドル吹き飛び、決算後の下落率として史上最大を記録。インテルも追い打ちを受け、時間外取引で22％下落した。3つの爆弾が同じ夜に炸裂。以前なら市場はとっくに総崩れになっていただろう。

興味深いことに、今回は崩れなかった。S&P 500では400銘柄以上が上昇し、安全資産を求める資金が米国債に殺到。ナスダックの下落はわずか1.4％だった。要するに、みんなが株式市場から逃げているのではなく、AI関連の過密取引から逃げているということだ。資金はマグニフィセント・セブンから引き揚げられ、誰にも注目されていない普通の企業へと向かった。AIへの信頼に初めて亀裂が入った一方で、市場全体はむしろ健全になった。なんとも不思議な話だ。

インテルの決算には、思わず苦笑してしまうような話も隠れていた。CFOはQ4の見通しが振るわない理由を説明し、その一つとして、10月にイスラエルのキリヤット・ガット工場で起きた爆発を挙げた。これにより、売上高が約3億ドル、粗利益率が200ベーシスポイント押し下げられたという。ただでさえ先行きが危ういのに、空から雷まで落ちてくるとは、ついていないにもほどがある。

バイナンスの件から派生する考察もある。「自動化されたエージェント型セキュリティは、1兆ドル規模の産業になる」と、すでに声を上げる人もいる。今回はオンチェーン追跡とステーブルコイン15億ドルの凍結が行われ、その対応速度はMt.Goxの時代より何倍も速かった。大きなブラックスワンが起きるたびに、セキュリティ分野には追い風が吹く。ブラックスワンが続発する週末を前に、ポジションを少し軽くしておいて損はない。

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