ロシア中央銀行は新たな規則を導入し、国内投資家が非カストディアルウォレットを直接利用することを制限する一方、国際決済向けには例外ルートを設け、「国内」と「国外」で異なる二つの規制方針を打ち出した。国内の投資取引は段階的にカストディアル方式へ集約される。資金はまず国内のカストディアルウォレットから国外の規制に準拠したカストディ機関へ移し、その後、国境を越えた決済に使うため非カストディアルウォレットへ送金できる。計画によると、2027年7月1日から個人間で暗号資産を直接取引するP2P取引も禁止される。

この方針は暗号資産を全面禁止するものではなく、国内取引のリスクを管理しつつ、国境を越えた決済ルートを維持することが主な目的だ。分散型の個人間取引にとっては明らかな逆風となる一方、規制に準拠したステーブルコインやクロスボーダー決済インフラには長期的な成長余地が生まれる。今後、暗号資産分野の発展は、規制当局の後ろ盾があり、国境を越えた清算に利用できる仕組みに、より傾いていくだろう。一方、許可不要の個人投資家による店頭取引は、引き続き圧力を受ける。短期的には期待をめぐる駆け引きが中心で、実際に効果が表れるかは今後の細則の施行次第だ。関連銘柄に投資する際は、政策変更に伴う価格変動リスクにも引き続き注意が必要だ。