短期的に見ると、$ENA への圧力は市場心理だけでなく、保有者の動向にも大きく左右されます。バイナンスのハッキング事件に関連するアドレスは現在、約2億1,700万枚のENA（4,000万ドル超相当）を保有しており、アルトコインをETHに交換する動きも加速させています。このため、売り圧力への警戒感が継続的に強まっています。

もう一つの重要な変数は、買い戻しによる下支えがまだ始まっていないことです。Ethenaの収益の95％を買い戻しに充てる仕組みは、USDeの時価総額が75億ドルに達することを条件としています。現在は約46億ドルで、発動条件までまだ大きな隔たりがあるため、自発的な買い需要は比較的乏しい状況です。

現在、ENA価格は約0.206ドル、24時間の取引高は約6億3,200万ドル、時価総額は約27億6,000万ドルです。短期的には、ハッカー関連アドレスによる移転や売却が続く限り、反発は抑えられる可能性があります。今後は、USDeの規模拡大、買い戻しの発動時期、関連アドレスのオンチェーンでの動向に注目する必要があります。悪材料が出尽くしたかどうかの判断には、もう少し時間がかかるかもしれません。

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