第3四半期は売上高・利益とも予想を上回ったものの、株価は時間外取引で急落――インテルの決算は当四半期では勝ち、業績見通しでは負けた。

インテル（$INTC ）は米国時間10月29日の取引終了後、2026年第3四半期決算を発表した。
1、売上高は165億ドルで前年同期比21％増（前年同期は約137億ドル）。非GAAPベースの1株当たり利益は0.52ドルで、前年同期の0.23ドルから増加し、市場予想の約0.39～0.40ドルを上回った。売上高はおおむね予想どおりだった。
2、事業部門ごとに明暗が分かれた。データセンター・AI事業は73億ドルで前年同期比78％増。CFOは、データセンター事業として過去15年間で最も力強い成長だと述べた。ファウンドリー事業は67億ドルで前年同期比58％増。クライアントコンピューティング・エッジAI事業は81億ドルで前年同期比5％減となり、パソコンが足を引っ張った。
3、転換点となったのは第4四半期の業績見通しだ。売上高見通しは150億～160億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は0.25ドル、非GAAP粗利益率は38.0％。一方、市場予想は売上高が約170.2億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益が約0.44ドルで、売上高見通しの中央値は予想を約15億ドル下回った。時間外取引で株価は約18％下落した。

私の見方では、この決算の評価軸はすでに当四半期から次の四半期へ移っている。データセンター事業が成長を引き継いでいるのは確かだが、クライアント事業が足を引っ張っているのも事実だ。非GAAPベースの粗利益率は第3四半期の44.1％から第4四半期見通しの38.0％へ低下しており、売上高そのものよりも、この落差を詳しく見るべきだ。決算説明会で生産能力の拡大ペースやパソコン需要がいつ下げ止まるかを明確に説明できれば、時間外取引での下落幅が縮小する余地はある。一方、パソコン市場の減速が少なくとも来年前半まで続き、粗利益率も引き続き圧迫されると確認されれば、市場はまず業績見通しを基に評価を見直し、その後に転換を論じることになる。決算発表の夜は時間外取引の最初の値動いを追わず、説明会で業績見通しと粗利益率の内訳を確認してから、方向性を見極めたい。

データ基準：2026-10-29 20:50 UTC
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