中国は世界第2位の株式市場であり、AI主導の売りがテクノロジー部門を超えて広がる中、テクニカルな弱気相場入りとなった。上海と深センに上場する主要300社を追跡するベンチマークのCSI300指数は、6月の高値から20%以上下落し、推定3.5兆ドルの時価総額が失われた。

一方、中国のSTAR50指数も7月以降約40%下落し、約4,800億ドルの価値が失われた。

中国のAIブームはどう市場暴落に変わったのか

過去2年間、投資家は中国のAI、半導体、ロボティクス、データセンター関連企業に巨額の資金を注ぎ込み、実際の収益をはるかに上回る水準まで株価を押し上げた。これらの銘柄は中国市場の大きな部分を占めるようになり、時価総額全体の約42％、1日の取引高の57％を占めていた。

ピーク時には、STAR 50指数の構成企業の株価は過去の利益の約250倍に達していた。しかし、AIへの巨額投資を利益に結び付けられるのか、投資家が疑問を持ち始めると、株価上昇は反転した。

10月下旬までに、中国本土株は5月以降、推定2兆4,000億ドルの時価総額を失った。STAR 50の株価収益率も過去の利益の約100倍まで低下したが、ナスダック100の約30倍を依然として大きく上回っている。

投資家の撤退でAI株は最大85％下落

売りは、中国で人気の高いAI株の一部を直撃した。市場デビュー時に約400％、約700％急騰したGPUメーカーのムーア・スレッズとメタX・インテグレーテッド・サーキッツは、7月以降、それぞれピーク時からおよそ半分の水準まで下落した。現在の株価はそれぞれ334元、457元となっている。

ユニツリー・ロボティクス、中際旭創、天孚通信は、米国のデータセンターへの供給が制限される可能性への懸念から、高値から約60％下落した。

一方、メモリーチップメーカーの長鑫存儲技術（CXMT）は過去1カ月で25％超下落し、株価は現在42.87元となっている。AI企業のミニマックスと智譜はさらに大きな損失を被り、報道によると85％超下落した。

1日の取引高の約90％を占める個人投資家も、急騰相場を大きく後押ししてきた。今、株価の下落を受け、投資家はこうした投資判断の見直しを迫られている。

損失はテクノロジー分野にとどまらない。アリババとJD.comも下落し、電気自動車メーカーのNIOとXPengも、それぞれ高値から約53％、約67％下落した。

中国のAI株急落はさらに悪化するのか？

大幅に下落したにもかかわらず、中国のAI株は米国の主要テクノロジー株と比べて、依然として約100倍の割高水準にある。利益が株価評価に追いつかなければ、さらなる下落の余地が残されている。

速報 🚨：中国

中国株式市場は現在、史上最長となる12週連続の下落に向かっている 📉📉 pic.twitter.com/HGtBjOWCw6

— Barchart (@Barchart) 2026年10月27日

モルガン・スタンレーは、中国株が底を打つ前に、さらに10～15％下落する可能性があると警告したと報じられている。