米国では11月3日（火）、2026年中間選挙が行われる。これはトランプ氏の2期目で初めての全国的な審判となる。投票まであと5日となり、予測機関と予測市場はいずれも、民主党が議会の支配権を獲得すると見込んでいる。この記事では、選挙の注目点や仕組み、選挙当夜とその後に注視すべきことを解説する。

中間選挙とは？

中間選挙は大統領の4年任期の折り返し時点で行われる。大統領自身は選挙に出ないが、有権者はどの政党が議会を掌握するかを決める。議会は法律を制定し、政府支出を承認し、大統領が指名した政府高官を承認する。選挙結果によって、今後2年間に政権の政策課題がどこまで進むかが決まる。

今回の選挙で改選される議席

• 下院：全435議席、任期は2年。

• 上院：全100議席のうち35議席、任期は6年。

• 州知事および地方の役職：複数の州で州知事選が行われ、州議会選挙や地方の住民投票も実施される。

議会の支配権はどう決まる？

下院を掌握するには、ある政党が218議席を獲得する必要がある。上院では51議席、または決定票を持つ副大統領を含めて50議席が必要となる。

現在、共和党は議会の上下両院を掌握し、上院で53議席を有している。つまり、民主党が主導権を握るには、上院で純増4議席が必要だ。上院が50対50となった場合、副大統領のJD・バンス氏が決定票を投じるため、共和党が支配権を維持する。

選挙情勢

民主党は選挙直前の終盤戦を優勢に進めているが、上下両院での優位の度合いは異なる。

• 下院：予測市場では、民主党が下院を制する確率は90%を超えている。Decision Desk HQの予測モデルは、民主党が約238議席を獲得すると見込んでいる。

• 上院：情勢ははるかに接戦で、各予測では民主党の勝率は57%から68%とされている。

• 全国世論調査：議会選挙でどの政党を支持するかを尋ねた場合、平均で約8.5ポイントの差をつけて民主党が優勢となっている。

注目すべき上院選

上院の支配権は、少数の州の選挙に左右される可能性がある。Kalshiのデータによると、上院の勢力を決める可能性が最も高い選挙は、テキサス州、メイン州、ミシガン州、オハイオ州、アイオワ州、サウスカロライナ州、カンザス州で行われる。これらの州のうち複数は、これまで共和党が確実に勝利してきた州であり、上院選が接戦となっている理由でもある。

4つの可能性

KalshiとDecision Desk HQのデータは10月27日時点、Polymarketのデータは10月29日時点。

民主党が上下両院を制する。民主党はどの法案を採決にかけるかを決め、議会の調査を主導し、大統領が指名した政府高官や裁判官を承認するかどうかを決定する。民主党が可決した法案も、大統領の拒否権に直面する。

民主党が下院を制し、共和党が上院を維持する。民主党は下院とその監視機能を主導し、共和党は引き続き政府高官や裁判官の指名を承認する。重要な法案の成立には両党の支持が必要となる。

共和党が上下両院を維持する。一つの政党がホワイトハウスと議会を同時に掌握すれば、税制、予算、国境警備、規制緩和に関する政権の優先課題は、より少ない障害で進められる。ただし、議席差がわずかであれば、進展が遅れる可能性もある。トランプ氏はこの結果になった場合、成人国民一人ひとりに5,000ドルの「トランプ配当」を支給すると約束している。この支出には約1兆2,000億ドルが必要で、議会の承認を得なければならない。

共和党が下院を維持し、民主党が上院を制する。最も可能性の低いこの結果では、民主党が人事承認権を握り、共和党は引き続き歳出法案と下院の議事日程を掌握する。

選挙結果はいつ判明する？

11月3日の夜、米国各地のタイムゾーンで投票所が順次閉まり、通常はその夜から初期結果が発表され始める。接戦の場合、結果の確定まで数日かかることがある。特に、選挙日以降に郵便投票の集計を始める州では時間を要するため、上院の支配権がすぐには明らかにならない可能性がある。新議会は2027年1月3日に宣誓就任する。それまでは現職の議会がレームダック会期として活動を続ける。

市場が注目する理由

議会の支配権は税制、政府支出、規制に影響し、これらは市場の動向を左右する可能性がある。投資家は、議会が行き詰まるかどうかにも注目する。行き詰まりは新たな立法の進展を遅らせることが多いためだ。

暗号資産業界にとって重要な争点はCLARITY法案だ。この法案はデジタル資産市場に連邦規則を設けることを目指しており、2025年7月に下院で可決された。しかし、9月の上院での手続き上の採決で頓挫し、現在も停滞している。倫理規定やステーブルコインの利回りをめぐる問題が、依然として両党の意見の隔たりとなっている。

中間選挙がこの法案にどう影響するかについて、アナリストの見方は分かれている。

• TD Cowenのアナリスト、ジャレット・サイバーグ氏は、民主党が上下両院を制する結果が最も可能性が高く、その場合、法案は停滞するとみている。同氏は、ねじれ議会の方が望ましく、共和党が上下両院を制することが法案成立への最善の道だと考えている。

• Pepperstoneによると、影響が及んだ場合、アルトコイン、DeFi、暗号資産関連株への打撃はビットコインより大きくなる可能性がある。ビットコインはマクロ経済環境の影響をより強く受けるためだ。

• Stand With Cryptoのメイソン・リノー氏は、過去に暗号資産法案が超党派の支持を得たことを理由に、民主党が主導権を握ったとしても、暗号資産関連の立法に楽観的な見方を示している。

重要な日程

質問：11月3日の中間選挙後、どの政党が議会を掌握する？

民主党が上下両院を制する

民主党が下院を制し、共和党が上院を維持

共和党が上下両院を維持

共和党が下院を維持し、民主党が上院を制する