$UPSは第3四半期、「数量は伸びず、利益は厚く」という結果を示した。総売上高は229億ドルで前年同期比6.7％増と一見緩やかだが、その成長を支えた構造は詳しく見る価値がある。米国内の荷物取扱量はほぼ横ばいで、成長はすべて1個当たり収入の6.1％増によるものだった。国際部門の1個当たり収入はさらに15.0％増、サプライチェーン・ソリューション部門の売上高は18.2％増（主に医療と貨物が寄与）。利益面では、非GAAPベースの調整後希薄化後1株当たり利益が1.69ドルとなり、会社はこれを受けて通期売上高見通しを約926億ドル、調整後フリーキャッシュフロー見通しを約61億ドルに引き上げた。資金と効率の面では、アマゾンの採算性の低い荷物量の縮小を完了し、ネットワークの自動化で単位コストを引き下げた。利益の原動力は、取扱量から高付加価値のサービス構成へと移りつつある。一方、サプライチェーン・ソリューション部門はのれんの減損により営業利益率が3.1％まで押し下げられ、変革にはなお痛みが伴うことを示した。ECの荷物量がピークを迎えるなか、値上げと自動化に支えられた利益は、どこまで伸び続けるのだろうか？