Aptosは手数料を全額バーン、「保有者の収益は4チェーン中で最高」――こんな見出しを見ると思わず笑ってしまう。

Blockworksの数字によると、8月はFDV 1万ドルあたり、保有者に年間4.21ドルが分配された。年率に換算すると、0.04％強。これで1位になれるということは、ほかの3チェーンがもっとひどいというだけで、APTが魅力的かどうかとは関係ない。

DefiLlamaのデータも見てみると（@llamaが10月29日に取得）、保有者の収益は月にせいぜい十数万ドル。4月は2.29万ドル、8月は8.97万ドル、10月は現時点で12.5万ドル。
一方、アンロックは今後12か月間、毎月約454万APT。今後30日分を現在価格で換算すると、およそ318万ドル。

毎月十数万ドルをバーンする一方で、毎月300万ドル超の新規供給が放出される。差はおよそ25倍。年換算すると、収益は約140万ドル、アンロックは約3,800万ドル。ステーキング報酬はまだ含めていないので、実際の希薄化はさらに大きい。

「手数料がバリデーターへの支払いを上回っている」というのは、技術的には間違っていない。でも、あなたが持っているコインの価格が上がるかどうかとは、ほとんど関係ない。デフレのストーリーは、まずアンロックの壁を越えなければならない。越えられないなら、後から買う人に聞かせるための話にすぎない。

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