ブルームバーグによると、半導体企業$MRVL は、データセンター向け光デバイスメーカーのLumentum（$LITE ）買収に向けて詰めの交渉を進めており、早ければ来週にも発表される可能性がある。ただし、破談となる可能性も残っている。$MRVL の時価総額は約2,210億ドル、$LITE は約830億ドルで、実現すればテクノロジー業界のM&A史上でも最大級の案件となる。市場の初期反応は典型的だ。買収側は時間外取引で約8～9％下落し、買収対象は約9～11％上昇した。買い手が圧力を受ける理由は分かりやすい。手元資金は40億ドル未満で、約830億ドルの企業を買収するには、ほぼ間違いなく株式発行と借入に頼ることになる。そこに統合リスクや「AIサイクルのピークで買収に踏み切るのか」という疑問も重なる。一方、売り手には割高との見方がつきまとい、同社製品はすでに2029年分まで予約が入っており、今年の売上高は2倍以上に伸びる可能性がある。この取引の特殊な点は、買い手が自社開発のフォトニクス技術を補強し、チップ設計と光モジュールのサプライチェーンを一体化させようとしていることだ。問題は、$MRVL のこの動きがAIインフラの次の段階で主導権を握るための布石なのか、それともピーク時の買収による減損リスクを招くのか、という点だ。