正直、昨夜の政策金利発表後に一番気になったのは、利上げに賛成した2票ではなく、ドルと米国債の反応でした。見ていて少し腑に落ちませんでした。

これまでのシナリオなら、ドル安と短期金利の低下で、リスク資産は一息つけるはずです。昨夜のウォーシュ氏の記者会見中、ドルは主要通貨に対して全面安となり、2年物米国債利回りは約5ベーシスポイント低下しました。それなのに、$BTC は現在80,425ドル前後で、24時間ではむしろ小幅に下落。$ETH も2,330ドル付近で横ばいです。

私の見立てでは、問題は長期ゾーンにあります。10年物米国債利回りは下がるどころか上昇し、5％を超えました。市場は「短期的には利上げを急いでいないが、インフレ問題はまだ終わっていない」と言っているようです。リスクフリーの利回りが5％もあるのに、資金がわざわざ高ボラティリティ資産に急いで流れ込む理由はありません。これが、暗号資産価格がドル安に反応しない理由かもしれません。

2つ目に、過小評価されていると思うのがMSCIの新ルールです。MSCIが10月中旬に発表したルールでは、「非事業会社」は同社のグローバル指数から除外されます。Strategyは除外される可能性のある企業のリストに入っており、最終リストは11月11日に発表、11月30日の取引終了後に適用されます。実際に除外されれば、指数連動型のパッシブ資金は同社株を売却せざるを得ず、Strategyの資金調達や暗号資産購入のペースに影響する可能性があります。明日起きる話ではありませんが、私はもう11月11日をカレンダーに入れました。

3つ目はやや好材料です。ムーディーズがRippleのステーブルコインRLUSDにA2の格付けを付与し、Coinbaseも取り扱いを開始しました。伝統的な格付け機関がステーブルコインを評価し始めたことで、コンプライアンスを重視する資金が参入する扉は少し広がりました。ただ、価格への影響はゆっくり現れるでしょう。

というわけで、今の私の見方は、マクロ環境から悪材料は出ていないものの、追い風も吹いていないということです。今夜8時半発表のGDPとPCEが本当の試金石です😅

Strategyが本当にMSCIから除外されたら、かなりの悪材料だと思いますか？それとも、もう価格に織り込み済みでしょうか？

あくまで個人的な見解で、投資助言ではありません。市場にはリスクがあるので、ポジション管理はご自身でお願いします。

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