中信证券发布研报，判断美联储 10 月维持利率不变后，12 月还会继续加息 25bp。

紧缩周期还没见底，机构借贷成本居高不下，场外资金持续流向固定收益端，$BTC 短期内根本拿不到上涨所需的增量流动性。