CircleがSECに要請：規制準拠のステーブルコインを「現金」と認定し、証券会社の資本控除率を2％から0％へ

📌 Circle公式ブログは10/28、SECが提案する「Regulation Crypto Assets」について、10/20に意見書を提出したと明らかにした。
📌 主な要望：規制に準拠した決済用ステーブルコインは、提案規則302(b)の下で「現金」に該当すると明確にし、米ドル建てでの扱いや会計処理、顧客準備金に関する待遇を認めること。また、客観的な安全策を条件に、GENIUS法に準拠したステーブルコインに現在適用されている証券会社の資本控除率（ヘアカット）2％を0％に引き下げることを提案した。
📌 同時に進んでいるのが、FASBの「現金同等物」に関する提案（意見募集は11/19まで）。ステーブルコインなどのデジタル資産が、どのような場合に現金同等物とみなされるか、例示を示す予定だ。EYは10/23の回答で、例示は実務上有用と評価する一方、デジタル資産に対する基準が他の投資より厳しくなる懸念を示した。

【見解】
これは「また新たな機関が参入した」という話より、さらに根本的な問題だ。ステーブルコインが証券会社の帳簿や企業の財務諸表で現金として扱われれば、USDCなどを保有する際の追加的な資本控除が不要となり、会計上の扱いを個別に説明する必要もなくなる。機関がステーブルコインを決済手段として利用するコストは大幅に下がるだろう。現時点では意見書の提出と意見募集の段階にすぎず、SECとFASBが最終的にどう定めるかが重要だ。

【機会／リスク】
✅ 実現すれば：規制準拠のステーブルコイン発行体や、オンチェーン決済・トークン化証券関連の分野に追い風。ステーブルコインの総供給量（現在約2,790億ドル）はさらに拡大し、$BTC $ETH に市場流動性をもたらす可能性がある。
⚠️ リスク：規制当局が提案の一部のみを採用したり、ステーブルコインにより厳しい基準を設けたりする可能性がある。今夜20:30に米国のコアPCE、21:15に欧州中央銀行の政策決定が控えており、短期的にはマクロ要因による変動をより重視したい。
👀 注目点：FASBの意見募集が11/19に締め切られた後の見解、SECの最終規則案。

ステーブルコインが「現金」と認められた場合、最初に恩恵を受けるのは取引所、証券会社、それとも上場企業の財務部門だと思いますか？

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