Googleは四半期に25％成長し、Cloudの売上を倍増させ、検索数も急増しました。それでも決算発表後、株価は8％下落しました。

原因は売上高ではありません。キャッシュです。フリーキャッシュフローは90億ドルの赤字となり、設備投資額はわずか1四半期で510億ドルに達しました。AIには莫大なコストがかかり、市場はその負担を問い始めています。

一方、検索は依然として「金の卵を産むガチョウ」です。売上高は12％増加し、AI Overviewsの収益化も従来の検索と同水準です。問題は、クリック数が減るなか、検索量の伸びが鈍化しても成り立つモデルなのか、まだ証明されていないことです。

さらに、独占禁止法をめぐる包囲網もあります。司法上の救済措置により、データ共有と独占契約の終了が求められています。検索の帝国は、内側から変貌を遂げる一方で、外側からも再構築されつつあります。

残る問いはこうです。Googleは未来を築いているのか、それとも検索が生み出すキャッシュで、自らの競争相手に資金を提供しているのか？

$GOOGL

教育目的のみ。金融に関する助言ではありません。

#GrowWithSAC #EarningsSeason #BinancePick #CanGoogleDefindItsCore