1ドルの価値を約束するトークンがその約束を守れるのは、誰かがどこかに本物のドルを保管している場合だけです。魔法ではありません。会計です。

流通しているトークンが100枚なら、別に100ドルが保管されていなければなりません。そうすれば、いつでもトークンを実際のお金と交換できます。それを支えているのはアルゴリズムではなく、金庫です。

2026年10月27日11:45 UTC時点で、USDCは1.00 USDTで取引され、過去24時間で0.02%上昇しました。裏付けが公表されている場合、$USDC はこのように動きます。ほとんど動きません。

この種のトークンはステーブルコインと呼ばれます。その安定性はコードから生まれるのではありません。背後にあるものから生まれます。

ただし、その信頼性には段階があります。規制対象のものは、監督機関に準備金を報告し、監査を受けます。それは信頼につながりますが、保証ではありません。四半期ごとの監査で確認できるのは、その日に何があったかだけです。

その裏付けとなるドル自体も、それだけで盤石なわけではありません。政府が支え、人々がそれを信じているから価値があります。政府が過剰に紙幣を発行すれば、トークンは1.00を保ったまま、実質的な価値を失います。

それぞれのタイプは、このように破綻します。法定通貨で裏付けられたものは、準備金が不足すれば破綻します。規制対象のものは破綻するまでに時間がかかりますが、監査人が適切に仕事をすることに依存しています。

重要な概念
- ステーブルコインはリスクを免れるわけではありません。リスクをトークンの価格から準備金の健全性へ移すだけです。
- 法定通貨型トークンの裏付けとなるドルは、本質的に安全なものではありません。物理的な資産ではなく、政府への信頼によって価値があります。
- 監査は不確実性を減らしますが、なくすわけではありません。過去を確認するものであり、現在を保証するものではありません。

画面に表示される数字は、信じるのが簡単な部分です。確認が必要なのは、その裏付けです。

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