金はFRB待ちで宙ぶらりん。次の動きは、パウエル議長がタカ派的な発言をするかどうかにかかっている。

市場は金利据え置きを予想しているが、注目は12月に関するシグナルに集まっている。FRBが追加利上げを示唆すれば、$XAUは圧力を受ける可能性がある。金利上昇＝ほかの資産の利回りが魅力的に＝金のようなインカムを生まない資産の魅力が低下、というわけだ。

ただし、ここがポイント。短期的な弱さが長期的な見通しを損なうわけではない。FRBが強硬姿勢を崩さず、ドルが上昇したとしても、金には地政学的混乱、中央銀行による買い入れ、ポートフォリオ分散の需要という構造的な追い風がある。

CMEのFedWatchによると、12月の利上げ確率は83.6％（25ベーシスポイント引き上げて4～4.25％となる確率は77.7％）。利下げ？まったく選択肢に入っていない。

要するに：FRBがタカ派なら、短期的には金に逆風。ただし、マクロ経済の不確実性と中央銀行の需要が長期的な支えになる。今日は発言のトーンに注目。