#109亿美元比特币期权周五到期 のオプション満期は、本質的にはデリバティブ資金の受け渡し・決済です。最大ペインの価格帯は磁石のように、決済前に現物価格をその水準へ引き寄せる傾向があります。これはマーケットメーカーがヘッジコストを抑えるための判断であり、デリバティブ市場では一般的な動きです。

決済前、マーケットメーカーは現物市場で頻繁にヘッジを行うため、価格は強く抑え込まれ、ボラティリティも低下しやすくなります。金曜日を過ぎて契約の決済が完了すると、マーケットメーカーのヘッジポジションが解消され、現物市場にかかっていた足かせがようやく外れます。

来週以降、市場の方向性は再び現物資金の流れとマクロデータに委ねられます。その後の相場を本当に左右するのは、この109億という満期の数字ではなく、大口資金がどの限月へポジションをロールオーバーするか、そして現物の買い手がその流れを引き継ぐかどうかです。オプション満期はデリバティブのレバレッジによる水ぶくれを取り除くにすぎません。整理が終わって初めて、実際の需給関係が明らかになります。

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