$BTC、$ETH、$BNB 各买一份，就算分散风险了吗？币种数量是三，风险来源未必是三。不同生态仍可能被同一流动性冲击拖累。

【事实与口径】
币安学院对资产配置的解释指出：许多加密资产与比特币价格走势相关，跨币种配置的分散效果因此受到限制。相关性指收益率共同变化的程度，不是“两张价格图看起来都向上”。10月28日核验资料，不报告当前相关系数。

【算一笔假设账】
设总额3000 USDT，三者各1000，不加杠杆、不调仓、不计费用。假设同一期间BTC跌20%、ETH跌30%、BNB跌10%，期末分别为800、700、900，合计2400，组合回撤20%。这是压力情景演算，绝非三者的实际历史收益。

公式：组合收益率＝各资产期初权重×各自收益率，再求和。等分三份不会消除同跌风险，结果取决于收益路径和权重。

【判断】
BTC对宏观风险偏好的敏感、ETH的链上经济活动、BNB的生态使用，是不同分析线索；但它们不因此天然互相对冲。某币短期抗跌，也不足以证明下次市场冲击时仍独立运行。

【观察清单】
统一用同一交易场所、同一计价单位和UTC日收盘，先算日收益率，再分别看30日、90日相关性；另统计BTC大跌日里ETH、BNB的表现和组合最大回撤。最大回撤是组合从阶段峰值到其后低点的最大跌幅。别拿价格水平直接算相关，也别只挑上涨月份。

我的可验证判断：若压力时段三者频繁同跌，“三个币等于三个独立风险来源”的说法就站不住。

你检查组合时，先数币种，还是先查共同风险？

资料：币安学院《资产配置与多元化》。
风险提示：假设仅用于理解风险，不构成配置或交易建议，不保证收益。