🚨SK hynix：450億ドルの株主還元をめぐる疑問。
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SK hynixの450億ドルという見出しは、話の一部にすぎません。2026年の株主還元総額は約100兆ウォンに上る一方、AI投資も引き続き拡大する見通しです。

SK hynixは第3四半期に売上高104.6兆ウォン、営業利益83.3兆ウォンという過去最高を記録し、営業利益率は約80%となりました。

10月28日、同社は2026年の株主還元総額を約100兆ウォンとする計画を発表しました。これには、30兆ウォン超の配当と、60兆ウォン超の自社株買い・消却が含まれます。8月に発表した40兆ウォンの自社株買いもその一部です。

追加の60兆ウォンは、約450億ドルに相当します。100兆ウォンの計画全体に、さらに450億ドルが上乗せされるわけではありません。

見落とされがちな論点があります。
第3四半期の1株あたり2万ウォンの配当の半分は、SK hynixのキオクシアへの投資による利益を反映した特別配当であり、継続的な半導体販売によるものではありません。

一方、同社は来年、投資を大幅に増やす見込みです。2027～2028年の生産能力については、すでに50%超が長期契約で確保されています。

私の見方：SK hynixは株主に還元する一方で、広帯域メモリーへの需要がさらなる生産能力の拡大を正当化すると見込んでいます。

しかし、投資による利益は一度還元できますが、将来の設備投資は継続的に資金を賄わなければなりません。

需要が堅調なうちにAIメモリーの生産を拡大するため、こうした例外的な株主還元を優先しますか？それとも、より多くの資本を社内に留保しますか？

投資助言ではありません。
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