今夜の取引終了後、GoogleとMicrosoftがそろって決算を発表します。

今週、最も注目すべき決算発表の夜になるかもしれません。
数字そのものがどれほど刺激的か、という話ではありません。
この2社が、AIをめぐるストーリーを支える重要な柱だからです。

ここ2週間の市場のムードは、皆さんも目にしてきたでしょう。
AI株が上がると、暗号資産市場は横ばい。
AI株が下がると、暗号資産市場も巻き添えを食う。
上がるときは蚊帳の外で、下がるときだけ一緒に下がる。これはなかなかつらいものです。

だから今夜注目するのは、売上高が数％上振れたかどうかではありません。
見るべき点は3つです。

1つ目は、Googleのクラウド事業が引き続き加速できるか。
検索事業の基盤は安定しているか、AIによる上乗せ分は実際にクラウド収益に反映されているか。
クラウドが軟調なら、いわゆるAI収益化のストーリーには疑問符がつきます。

2つ目は、MicrosoftのAzureの成長率とAI向け設備投資です。
投じた資金が、実際の受注や収益につながっているか。
「お金を燃やすばかりで、見返りがない」ことに対する市場の忍耐は、目に見えて薄れてきています。

3つ目は、両社の経営陣が次の四半期についてどう語るか。
引き続き投資を拡大するのか、それとも支出を抑え始めるのか。
この発言の重みは、決算の数字そのものより大きいかもしれません。

同じ夜にはFRBの政策決定もあります。
マクロ要因と決算発表が同じ夜に重なるため、値動きはかなり大きくなる可能性があります。
ただ、方向を当てるのは半分が運、残り半分はポジション管理次第です。

今夜の私のスタンスはシンプルです。まず決算を見て、その後に政策決定と声明を確認します。
数字が出るまでは、先入観を持たないようにします。
クラウドの成長率が維持されれば、AIのストーリーはもうしばらく続くでしょう。
クラウドの成長が失速すれば、最近のAI株の上昇分は再評価が必要になります。

皆さんは今夜、夜更かしして決算をチェックしますか？
GoogleのクラウドとMicrosoftのAzure、どちらに期待していますか？

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投資助言ではありません。DYOR（自分で調べましょう）。取引にはリスクが伴います。