FRBは水曜日に3.75%〜4.00%で据え置くとの見方が広く、ウィリアムズ、ジェファーソン、ウォラーが9月下旬に忍耐姿勢を示したことを受け、10月の利上げ確率は約12%となっている。ワーシュの役割は、根強いインフレにもかかわらず据え置きを説明し、インフレとの戦いを再確認し、12月会合の可能性を残すことだ――11月3日の中間選挙まで6日という時期に、トランプが9月の利上げを批判した後で、政治的な意図があるように見せずに。Galaxyのアレックス・ソーン氏は、ビットコインの弱気相場は6月に約58,000ドル近辺で終わり、76,540ドルがその見方に挑戦する水準だと述べている。BinanceはAnthropicのIPO前無期限先物で建玉の47.6%（5,040万ドル）を占め、ローンチ以来の累積出来高でも31%で首位。SKハイニックスは水曜日に第3四半期決算を発表し、株主還元計画も示す予定。S&P500先物は決定を前に0.3%上昇。

Binance、AnthropicのIPO前パーペチュアル先物で建玉の47.6%、取引高の31%を占め首位に—Binance Researchデータ

10月27日時点のBinance Researchデータ：Binanceの片側建玉は5,040万ドルで、主要10取引所の合計1億600万ドルの47.6%を占める。6月2日以降の累計取引高に占める割合は31.0%。次いでHyperliquidは建玉2,890万ドル（取引高の20.1%）、Bitgetは770万ドル（取引高の18.1%）、MEXCは建玉980万ドル（取引高の12.4%）。Bybitは5.5%、OKXは4.7%、Lighter Coreは3.9%。ニューヨーク市会計監査官のMark Levine氏は10月、AI安全性への懸念に対処するため、計画中のIPOを一時停止するようAnthropicのCEO、Dario Amodei氏に書簡で要請した。それでもIPO前パーペチュアル市場は動き続けている。10取引所の建玉合計1億600万ドルは、暗号資産ネイティブの金融商品を通じたIPO前のAI企業へのエクスポージャーに対する、機関投資家の需要を示す有意なシグナルだ。

GalaxyのAlex Thorn氏、ビットコインの弱気相場は6月に約58,000ドルで終了し、今が買い増しの好機と発言。76,540ドルが重要な節目

Galaxyの全社調査責任者Alex Thorn氏：ビットコインは、過去のすべての上昇局面に先立っていた蓄積フェーズにある。弱気相場は6月、58,000ドルを下回る水準で終了した可能性が高い。現在価格：6月の安値から約38%上昇したものの、過去最高値の126,080ドルを約36.5%下回る（高値を回復するには58%の上昇が必要）。テクニカル指標：44週間にわたって下回っていた50週移動平均線を上回り、週足終値は5週連続で同線を上回った。ポジション動向：資産運用会社のCME先物ネット・ロングポジションは過去最高を記録した週から57%減少。複数の大手企業がETF保有を大幅に縮小。一方、現物ETFは6月以降87,000 BTCを積み増しており、Galaxyはこれを裁定取引ではなく方向性のある需要とみている。財政面の見立て：米国債務の増加、財政赤字の継続、利払い費の上昇により、供給量が固定されたビットコインの魅力が高まる。リスクライン：週足終値が76,540ドルを下回り、その後1カ月以内に回復できなければ、テクニカル面の見立てに疑問が生じる。「短期筋は去ったが、基盤は残った。ほかのすべては完璧さを前提に織り込まれている」

SKハイニックス、第3四半期決算と新たな株主還元策を発表へ。AIメモリーのスーパーサイクルを投資家が見極め

SKハイニックスは火曜日の米国市場終了後（ソウル時間の水曜日朝）に決算を発表する。主な開示内容は、第3四半期決算と新たな株主還元策の同時発表。すでに発表済みの内容：自社株の買い戻し・消却に40兆ウォン、2025～2027年にフリーキャッシュフローの50%以上を株主に還元。東亜日報はSKハイニックスが16兆ウォンの特別配当を検討していると報じたが、同社は決定していないとしている。KB証券によると、サムスンとSKハイニックスが来年計画する生産量の70%超は、主要テクノロジー企業との5年供給契約ですでに確保されており、長期契約が需要見通しを支えている。この結果が示すものは韓国にとどまらない。SKハイニックスのHBM見通しは、AIメモリーのスーパーサイクルが、KOSPIを6月の過去最高値へ押し上げたバリュエーション倍率を維持できるかどうかを判断するうえで、現時点で最も明確な指標となる（KOSPIは現在、過去最高値を39.3%下回る）。サムスン、キオクシアなどのメモリーメーカーも間もなく決算を発表する。

S&P 500先物が上昇を続け、日中高値で0.3%高に。水曜日のFRB決定を前に

S&P 500先物は火曜日、午後2時（米東部時間）の決定を前に日中高値をつけ、0.3%上昇した。ナスダック100は10月6日の過去最高値から7%超下落。10年債利回りは、最近の低下に転じるまで数週間にわたり5%を上回っていた。市場は金利据え置きをほぼ織り込んでいる。リスクは決定そのものではなく、記者会見での説明の仕方にある。

今週のFRB据え置きと12月利上げの可能性を維持する理由を、ウォーシュ氏は説明する必要がある

10月の利上げ確率：約12%。9月利上げ後の70%超から低下した。ウィリアムズ、ジェファーソン、ウォラーの各氏が慎重な姿勢を示したためだ。据え置きは織り込み済みで、焦点は当局の発信にある。ウォーシュ氏が果たすべき3つの課題：インフレが根強いなか、なぜ10月に行動しないのかを説明すること、物価安定への決意を改めて示すこと、12月の可能性を残すこと（12月の利上げ確率は依然として90%近辺）。サンタンデールのStephen Stanley氏は、ウォーシュ氏は「なぜ10月に行動しないのか、そしてなぜ12月がなお検討対象なのか」を説明する必要があると述べた。政治的な微妙さもある。決定は11月3日の中間選挙の6日前に行われる。トランプ氏は9月の利上げを批判しており、政治的な動機によるものとの印象を与えれば、1年先の消費者インフレ期待が4.7%に上昇し、定着するリスクがあるとされるなか、FRBの信頼性を損なう。ウォーシュ氏は5月以降、先行きに関する手がかりをほとんど示していない。7月の据え置き後の記者会見は市場を動揺させたが、9月のタカ派転換とドット・プロットは安定を取り戻した。この経緯は、市場が発言内容だけでなく、何を語らないかにも同じくらい敏感であることを示している。