Solanaは、ブロックチェーンの成長とそのトークン価格を同じものとして扱うべきではない理由を示す興味深い例です。

SOLを、供給、エコシステムの活動、実需という3つの観点から見てみました。

まず、供給面です。SOLには固定された最大供給量がありません。ステーキング報酬を通じて新たなトークンが発行されるため、重要なのは今後どれだけのトークンがロック解除されるかだけではありません。時間の経過とともに、需要が追加供給を吸収できるかどうかです。

次に、Solanaのエコシステムでは、依然として活発な動きが見られます。DefiLlamaが10月26日に公開したスナップショットによると、DeFiのTVLは約57億ドル、DEXの1日あたりの取引高は約16億ドルでした。ただし、このスナップショットでは、DEXと無期限先物の週間取引高は減少していました。

この違いは重要です。短期的な取引需要が冷え込んでも、ネットワークが活発な状態を保つことはあります。

第三に、Alpenglowのようなアップグレードはトランザクションのファイナリティを向上させる可能性があり、新たな決済連携によって現実世界での利用が広がる可能性もあります。しかし、技術の向上がSOLの需要増に直結するわけではありません。経済的な影響を証明するには、普及、手数料、そして実際のトークン利用が重要です。

私の結論は、現物需要、エコシステムの収益、デリバティブのポジショニングとあわせて、供給の伸びを注視することです。SOLを価格だけで判断せず、ネットワークに関する明るいニュースがすべて自動的にトークンにとって強気材料になると考えないでください。

重要な問いはシンプルです。実需は、市場に流入する供給よりも速く伸びるでしょうか？