FRBは本日10月28日に会合を開きます。市場はあと4回の利上げを織り込んでいますが、ゴールドマン・サックスは利上げは2回にとどまり、12月が最後になると予測しています 👀

ゴールドマン・サックスが市場よりも冷静な理由：コアPCEインフレ率は目標を1.1ポイント上回っていますが、同社は超過分のすべてが次の3つの一時的な要因によるものだと考えています。
- 関税の価格への転嫁が一巡しつつある
- イランによるエネルギーショックの影響は限定的
- AI関連の価格上昇圧力はピークに達した後、2027年にかけて弱まる。この3つの要因が消えれば、FRBがさらに大幅な引き締めを行わなくても、インフレ率は自然に目標水準に戻るという見立てです。

注目すべき点は声明の文言です。ゴールドマン・サックスは、FRBがすべての決定を「データの動向と形成されつつある状況」に結びつける表現を使うと予想しています。つまり、様子見のシグナルであり、どの月に次の利上げを行うかを約束するものではありません。

ウォーシュ氏の発言が予想よりハト派的であれば、市場は好反応を示す可能性があります。

このシナリオを崩すリスクは、イラン情勢のエスカレートによる原油価格の急騰、あるいは「1月効果」によって2027年初めにインフレが再燃することです。

要するに、本日の会合自体に特筆すべき点はありませんが、声明の一言一句が市場によって細かく分析されるでしょう。