新世界新新人类～“吸金与失血”

同じ週でも、資金は資産ごとに異なる姿勢を見せます。

10月23日までの週について、複数の情報源によるXの投稿では、米国の現物暗号資産ETFの資金フローに分化が見られました。BTC現物ETFには数億ドル規模の純流入があったとの報道がある一方、ETHは2億ドル超の純流出、SOLも小幅な純流出との見方が出ています。一部ではXRPの小幅な純流入にも言及されています。対象期間の詳細は要確認ですが、まずは正確な数字より方向性に注目する価値があります。

一方、オンチェーンの議論では、イーサリアム財団がCoW Swapなどを経由して2,000枚余りのETHを売却し、数百万ドル相当のステーブルコインを得たとされています（要確認）。売却の目的やタイミングをめぐって議論が起きました。上場企業のイーサリアム財務会社BitMineは、先週さらに約1万枚のETHを買い増し、累計保有量は数百万枚規模になったと公表しました（要確認）。会長のTom Leeは引き続き長期的な強気姿勢を公にしていますが、それは見解であり、資金フローそのものではありません。

フランクリン・テンプルトンは、ナスダック上場ETF2本をSECに申請しました。株式を中心とする構成で、当初のビットコインへのエクスポージャーは約5％。株式配当をビットコインに再投資する仕組みです。詳細は目論見書をご確認ください。価格については、BTCが週末に一時8万ドルをわずかに下回った後、その近辺で推移し、ETHは2,300ドル前後だったとの投稿が複数あります。投稿によって数字にばらつきがあり、複数の取引所での照合は行っていません。

相場の構造を決めるのは、週末の一瞬の値動きではありません。

重要なのは、BTCがETF資金を引き続き吸収するのか、ETHの資金流出が続くのか、そしてそれがマクロの流動性をめぐる見方と切り離されているのか、という点です。プロトコルのファンダメンタルズは一つの話。ETFの資金フローは別の話です。両者を互いの代わりにしてはいけません。

資金を吸うもの、流出するもの、道は分かれ、
週末の上げ下げを、流れと見誤るな。
財団は売り、財務会社は買う。
価格よりも、資金の向きを心に刻め。

—— 明道