EvernorthがCantorと契約を結び、XRP界隈では「ウォール街が正式にXRPに参入」「商務長官の一族の会社が8,000万ドル分のXRP購入を支援」と大騒ぎ。

みんな、盛り上がる前にSECへの提出書類を見ておこう。

これはコミットメント型の株式融資枠。簡単に言えば、株を売るための蛇口だ。Evernorthは約14カ月の期間中、Cantor傘下のCF Principal Investmentsに新株のXRPNを最大約522万株売却できる。価格は通常、出来高加重平均価格の97％だ。8,070万ドルというのは、書類に記載された参考株価を使って算出した上限の概算総額にすぎず、SECが登録を承認するまでは1株も売れない。

XRPの購入資金を出すのは誰か？Cantorではない。Cantorは3％の割引価格で株を引き受け、二次市場で売却して、価格差から利益を得る。実際に資金を出すのは、二次市場でXRPNを買う個人投資家やファンドだ。

会社は現在、約4億7,300万枚のXRPを保有している。この8,070万ドルが全額調達され、そのすべてが暗号資産の購入に使われたとしても、あくまで上乗せにすぎず、「流動性の橋」と呼べるようなものではない。逆に、融資枠を使うたびに既存株主の持ち分は希薄化する。株価が弱いほど、同じ金額を調達するのに発行しなければならない株数は増える。

MSTRがこの手法を成り立たせている前提は、長期的なプレミアムだ。XRPNはナスダックに上場したばかり。そのプレミアムがどれだけ続くのか、自分でよく考えてみてほしい。

「小口株主を希薄化させる資金引き出し装置」を「ウォール街の参入」として売り込む。このストーリー作り、なかなかのものだ。

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