モルガン・スタンレーのチーフ株式ストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、人工知能への熱狂が冷め、米国株に最近圧力がかかっているにもかかわらず、S&P 500が年末に8,000で終えるとの予想を維持した。ChainCatcherによると、同行が示す同指数の戦術的な下値目標は7,100～7,200で、200日移動平均をわずかに下回る水準。一方、年末の基本シナリオにおける目標は引き続き8,000としている。ウィルソン氏は、中間選挙を含む今後予定されている複数の市場の転換点となるイベントが、現在の市場調整の終わりを示すはずだと述べた。

ウィルソン氏は半導体に比較的慎重な見方を示し、下値支持線は現在の水準を大きく下回る可能性があると述べた。ただし、売り圧力は来月に和らぐ可能性がある。モルガン・スタンレーのストラテジーチームは、投資家がAI関連収益の実現時期と規模を疑問視するなか、半導体株やその他の設備投資の恩恵を受ける銘柄が、資金調達をめぐる懸念の中心になっていると述べた。また、政府支出やAI以外の設備投資も資金を奪い合うなか、一部の市場参加者の資金調達コストや、信用市場が十分な資金を供給できるかどうかについても疑問があると指摘した。今後さらに資金調達計画が発表される可能性を踏まえれば、潜在的な供給に注目が集まるのは自然だが、そうした案件が完了するまでは懸念が続く可能性があるとした。

高債務を抱えるクラウドプロバイダー、CoreWeaveのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）は先週、1,100ベーシスポイントを上回る水準で取引を終え、5年間のデフォルト確率が約50％であることを示唆した。ウィルソン氏のチームは、半導体セクターの調整は終盤に差しかかっており、11月半ばに終了すると予想している。ただし、テクニカル分析と、かつて過熱した銀市場との比較に基づくと、同セクターは現在の水準からさらに10～15％下落する可能性があり、フィラデルフィア半導体株指数は9,500に近づく可能性がある。

ナスダック総合指数は先週0.7％下落し、その前の2週間では5％を超える下落となった。月曜日、AnthropicがIPO目論見書を公開申請したことでAI関連株が上昇し、半導体株が上げを主導した。ナスダック総合指数は0.82％高の26,169.38となった。