FRBが利上げすると、ビットコインは下落する？歴史を振り返ると、そう単純ではありません。

2017年、FRBが継続的に利上げするなか、ビットコインは大きな上昇相場を迎えました。一方、2022年にはFRBが積極的に利上げし、BTCは高値から大きく下落しました。

同じ利上げ局面なのに、なぜ相場の動きはこれほど違うのでしょうか？今回は何に注目すべきでしょうか？

10月29日未明、FRBは最新の利率決定を発表し、その後、議長のケビン・ウォーシュが金融政策に関する記者会見を行います。市場が注目しているのは、利率が変更されるかどうかだけではありません。インフレや今後の政策についてFRBがどう判断するかにも関心が集まっています。

会合の結果が発表される前に、過去6回の利上げ局面を振り返ることで、金利、資金の流れ、ビットコインの値動きの関係をより深く理解できるかもしれません。

1. 6回の利上げ局面を振り返る

  • 1994～1995年：FRBは合計300ベーシスポイント利上げし、金利は約3%から6%に上昇しました。

  • 1997年：25ベーシスポイントの利上げ後に据え置きとなり、経済環境に応じて政策が調整されることを示しました。

  • 1999～2000年：合計175ベーシスポイント利上げし、金利は6.50%に上昇しました。

  • 2004～2006年：25ベーシスポイントずつ17回連続で利上げし、金利は1%から5.25%に上昇しました。

  • 2015～2018年：金利は段階的に2.25%～2.50%まで上昇しました。同じ時期、ビットコインは2017年に大きく上昇し、その後2018年には大幅に下落しました。

  • 2022～2023年：FRBは合計525ベーシスポイント利上げし、金利は5.25%～5.50%に上昇しました。BTCは2022年に大幅に下落した後、徐々に反発しました。

これらの局面から、利上げとリスク資産の値動きの間に単純な相関関係はないことが分かります。

2017年のBTC上昇には、暗号資産市場の盛り上がりや資金の流れなどが影響しました。2022年の下落には、高金利環境に加え、暗号資産業界自体のリスク事象も重なりました。過去の利上げ後の値動きだけから、次の相場を予測するのは困難です。

2. なぜ利上げ後もビットコインが上昇することがあるのか？

まず、市場が事前に予想を織り込んでいたかどうかを見ます。

投資家がすでに利上げを予想していた場合、決定発表後も価格が下落し続けるとは限りません。むしろ、実際の決定が市場予想よりも強硬だった場合に、新たな売りが引き起こされる可能性があります。

次に、資金が引き続きリスクを取る意欲があるかを見ます。

金利上昇は資金調達コストを高めるとともに、現金や短期債の魅力を高めるため、通常は高リスク資産の重荷となります。しかし、資金流入が続けば、BTCが上昇する可能性もあります。

最後に、ビットコイン自体の資金動向を見ます。

現物ETFへの資金流入・流出、レバレッジポジション、清算状況はいずれも短期的な値動きに影響します。マクロ環境が弱気だからといって、BTCがすぐに下落するとは限りません。また、価格が一時的に底堅いからといって、トレンドがすでに反転したとも限りません。

3. 10月29日未明、注目すべき点は？

今回の会合では、次の3つのシグナルに注目できます。

  • 金利決定：市場予想に沿った内容か、予想外の変化があるか。

  • ウォーシュ氏の発言：インフレ、経済、今後の金利経路に関する見解はタカ派的か。

  • BTCの実際の反応：発表後、価格、取引高、現物資金の流れに目立った変化があったか。

FRBの姿勢が市場予想よりも強硬であれば、リスク資産は下押しされる可能性があります。発言が比較的穏やかであれば、市場心理が支えられることもあります。ただし、最終的な値動きは、市場が発表をどう解釈するか、そしてその後に資金がどう動くかに左右されます。

会合の前後はボラティリティが高まる可能性があるため、方向性を急いで決めつける必要はありません。まず市場の反応を見てから取引を検討するほうが、ニュースを追いかけて注文を出すよりも一般的に慎重な対応です。

4. 一般の投資家にできることは？

普段から金利、インフレ、ドルをマクロ経済の参考指標とし、BTCの価格、取引高、資金の流れとあわせて相場を観察できます。適切なエントリーチャンスがなければ、無理に取引する必要はありません。

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リスクに関する注意：本記事は市場情報の共有のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。暗号資産は価格変動が大きく、DeFi商品にはスマートコントラクトなどのリスクも伴います。ご自身のリスク許容度に応じて慎重に判断してください。