$XOMはこの1年、ひそかに大型テック銘柄を上回る成績を収めてきました。$NVDA、$META、$GOOG、$MSFTを上回り、2年間でこれを上回る成績を残したのは$NVDAだけです。

誰もがAIを追いかけるなか、エネルギーが目立たない勝者となりました。石油メジャーは、規律ある資本配分、自社株買い、そして商品価格の堅調さの恩恵を受けました。一方、テック株の株価収益率は金利上昇の圧力を受けて縮小しました。

これは、相関関係は因果関係を意味しないこと、そして最も好調な銘柄が、必ずしも最も注目を集める分野にあるとは限らないことを思い出させてくれます。成長株が2021年の過剰な上昇を消化する一方で、従来型のエネルギー株は成果を上げました。

原油価格が軟化した場合や、金融政策の緩和を受けてテック株の評価が見直された場合にも、$XOMがこの優位性を保てるか注目です。ただ、現時点ではデータは明らかです。旧来の経済が新しい経済を上回りました。