セクター概況：資金は「物語性は小さく、ストーリーは堅い」分野へ
今週の4象限：
🟢 逆風下で上昇（小型時価総額、堅いストーリー）
量子耐性 +4.5%（週次）、プライバシー/$ZKC +4.1%、プライバシーコイン +3.0%
RWA：2026年年初来 +344%、3カ月モメンタムがプラスに転じ、年内で最も強いストーリー
オンチェーンの無期限先物DEX：3カ月モメンタム +51.6%。HYPEは逆風下で小幅高（買い戻し枠を1億ドルに拡大）
個別銘柄：$ZEC は1日で +3.84%（OI +8.17%、資金調達率 0.0063%で健全）；ENA +8.36%（OI +16.85%だが、直近1時間のOIは -2.04%で、高値追いの資金が撤退し始めている）；$XMR は週内 +6.6%
🔴 明確に弱含み
AIセクター：直近1週間 -2.4%、年初来 -50%。きっかけは、マスク氏が「AI専業のクラウドサービス企業約200社が信用供与を打ち切られた」と警告したことと、AIテック株のバリュエーション縮小。GRASS -2.7%、NEAR -1.4%。現時点で暗号資産市場にとって最大の波及リスク要因。
L2 -7.6%、DeFiのイールドファーミング -10%
ゲーム/メタバース：構造的な衰退、-5.1%
ミームコイン：年初来 -32%。純粋なセンチメント資産から資金が流出。
主要L1：SOLは週次 -4.76%（Alpenglowアップグレードは10/21に稼働。ファイナリティは12.8秒から150ミリ秒に短縮されるが、価格は無反応＝好材料は織り込み済み、またはマクロ要因に押されている）
🟡 中立だが重要
ステーブルコイン：USDTは1,823億、USDCは715億で、時価総額はほぼ横ばい。注意：ステーブルコインが横ばいということは、資金が「市場から退出して様子見」しており、「市場内で資産を入れ替えている」わけではないということ——「アルトシーズンは来ない」と判断するうえでの核心的な根拠。
BTCドミナンスは57%–60%、暗号資産全体の時価総額は2.25–2.68兆ドルで、2025年10月のATHから約47%下落。高いドミナンス + 低い時価総額 = 典型的な「アルト抑制型」市場。
セクター戦略を一言で：コアの保有分はBTCに、サテライト枠は「キャッシュフローのあるDeFi（HYPE/UNI）、実需のあるRWA、そしてプライバシー/量子耐性のような小型時価総額のストーリー」に限定。AIトークンとミームコインには、当面手を出さない。