11月3日の米中間選挙は、暗号資産業界を取り巻く環境を変える可能性があります。共和党が連邦議会の少なくとも一院で過半数を失えば、ドナルド・トランプ政権がデジタル資産に関する新たな法案を推進するのは難しくなるでしょう。しかし、そうした結果がビットコインの下落に直結すると考える根拠はありません。

未解決の最大の課題はCLARITY Actだ。これは暗号資産市場に連邦レベルの規制枠組みを設け、SECとCFTCの権限を明確にすることを目的としている。

5月、上院銀行委員会は賛成15、反対9で法案を可決した。しかし9月、法案は上院本会議での手続き上の採決を通過できなかった。審議を続けるには60票が必要だったが、賛成票は50票にとどまった。Reutersによると、反対したのは民主党議員だけでなく、共和党議員も数人いた。

これは、現在共和党が議会を掌握しているからといって、暗号資産市場の大規模な改革が成立するとは限らないことを示している。

選挙後に何が変わる可能性があるか

上下両院のいずれかで民主党が主導権を握れば、現行案のままCLARITY Actを成立させるのは難しくなる。新たな多数派は委員会の議題を変更し、個別条項の見直しを求め、議会による監督を強化できる。

法案をめぐる意見の相違は、党派の違いだけにとどまらない。上院銀行委員会の民主党少数派は、投資家保護、金融の安定性、そしてトランプ一家の暗号資産事業に関連する利益相反の可能性などを理由に、現行案を批判してきた。

一方、すでに成立した規則は多数派の交代とともに消えるわけではない。決済用ステーブルコインに関する連邦法GENIUS Actは、2025年にトランプ大統領が署名しており、中間選挙の結果にかかわらず引き続き効力を持つ。

調査も新たな要因となる可能性がある。Reutersによると、民主党議員は上下両院のいずれかで主導権を握った場合、委員会の拡大された権限を利用して、暗号資産プロジェクトを含む大統領一家の複数の事業上のつながりを調査する準備を進めている。これにより、業界の今後の規制をめぐる政治的緊張が高まる可能性がある。

選挙の歴史からビットコインの値動きは予測できない

ただし、$BTC 自体への影響は一概には言えない。2014年、2018年、2022年の中間選挙後、ビットコインは確かに高いリターンを記録した。CryptoQuantの試算によると、その後の12カ月間に$BTC はそれぞれ24.5％、44.9％、92.3％上昇した。

しかし、わずか3つの数字だけで持続的な傾向があるとは言えない。2018年の選挙後、ビットコインはわずか1カ月で45.5％下落したからだ。

この3回の選挙の政治的な結果もそれぞれ異なっていた。大統領や議会の構成、党派間の勢力バランスが変化した。つまり、歴史的なデータからは、特定の政治勢力が勝利すること自体が$BTCの方向性を決めるとは言えない。

市場にとっては、金利、米国債利回り、現物ビットコインETFへの資金流入・流出、世界的な流動性の状況、そして米国規制当局の今後の政策のほうが、はるかに重要となる。

中間選挙は、米国の暗号資産市場をめぐる立法の行方やCLARITY Actの成否を左右する可能性がある。しかし、その結果だけをビットコインの価格予測のシグナルとして用いるのは、単純化しすぎだろう。$BTC にとって政治要因は、市場に影響を及ぼすいくつかの変数の一つにとどまる。